Ще приключат ли криптовалутите?

Един мой приятел, по време на опустошителната война за изчислителната мощ на Bitcoin Cash, небрежно отбеляза: „НоСега биткойн се търгува по-евтино, отколкото харчитеMining? Няма ли праг на минимална цена? ”За съжаление криптовалутите нямат долен праг - точно като горен. Нека се опитаме да разберем този въпрос малко повече.

Опитвате се да формулирате какво определя ценитекриптовалути в една или друга посока - все едно да предсказваш бъдещето от чайните листа: можеш да видиш каквото и да било. Разходите за добив на биткойни варират в зависимост от страната, а номерата, които имаме, в най-добрия случай са само груба оценка. Няма централизиран статистически офис или одитор, който да измерва цената на електроенергията и оборудването и да получава цифра, която точно представя разходите за добив на биткойн - или всяка друга криптовалута. Но въз основа на наличните оценки, анализаторите предполагат, че минималната цена на биткойн е някъде между 4500 и 6500 долара. Тези оценки обаче не вземат предвид, че пределните разходи за просто изключване на биткойн машини за добив са нула. Има само капиталови разходи, предплатени за минното оборудване. Ако добавим към това, че миньорите на криптовалути вече биха могли да обезценят оборудването си по време на предишни цикли на растеж на цените, тогава всъщност няма по-нисък праг - миньорите на биткойн могат просто да изключат оборудването си и да спрат да консумират електроенергия.

Към това трябва да се добави и наблюдението, че заНяма купувач от последна инстанция за биткойн. Поради децентрализацията няма нито един орган, способен да поддържа стойността на биткойн спрямо долара. В случай на държавни валути, държавите обикновено (в зависимост от крайната си цел) абсорбират излишни количества от своята валута, за да предотвратят обезценяване, което прави вноса непосилно скъп. По същия начин, когато валутата на една нация се повиши, износът става непосилно скъп, така че централните банки започват да печатат пари(един от начините - издаване на заеми на банките през прозорец с отстъпка)с надеждата, че увеличеното предлагане ще укроти покачването на валутата. Най-умните икономисти и централни банкери работят за постигане на деликатен баланс. Но биткойн не се ползва с тази привилегия.

В допълнение, инвеститорите сега имат много причиниза избор на долари. От последиците от Brexit до потенциалната фискална катастрофа на Италия, Европа изглежда изключително нестабилна. Този континент обаче е дом на две основни световни валути - еврото и паунда, които наскоро загубиха стойност спрямо долара. Японската йена, допълваща кошницата с най-търсените валути в света, успя само малко по-добре. Въпреки пиковия март спрямо долара, тъй като японската икономика показа първите плодове на хладно преобръщане, йената се върна повече или по-малко до същото ниво, на което започна годината. Златото, обикновено гледано като сигурно убежище във времена на икономическа нестабилност, загуби своята привлекателност, тъй като инвеститорите предпочитаха акции и други рискови инвестиции в търсене на по-добра възвращаемост, но сега, когато нестабилността се върна, инвеститорите отново се стремят към долара.

Всяка криза обаче е малко по-различна, така чепредстоящата криза - която очевидно мнозина сега очакват - също ще бъде различна от предишните. Вече има редица признаци, показващи увеличаване на волатилността(типичен предвестник на кризата),

С настоящата глобална икономическа система,независимо дали ни харесва или не, доларът доминира. Независимо дали искате да купите замразен портокалов сок или фреон, глобалните цени на стоките обикновено се определят в долари. Дори стойността на криптовалутите се измерва в долари. И тъй като доларите са мазнината, по която работи сегашната глобална система, доларовите скокове могат да бъдат един от признаците на предстояща икономическа нестабилност. Един от начините за измерване на тази нестабилност е да се определи добавената стойност, която банките таксуват за обмен на една валута на друга на пазара на деривати. В разгара на кризата финансовите институции и инвеститорите бързат да получат долари, за да финансират деноминирани в долари задължения, като търговски документи или търговски сметки. Маржът в такива случаи обикновено нараства, особено към края на фискалната година, когато банките искат да намалят количеството на дериватите в долара в баланса си в навечерието на отчетния сезон. Но ако тези цифри започнат да се изкривяват извън сезона на отчитане, това може да показва, че банките искат да намалят пасивите си и да отидат в долари - и може би това се наблюдава сега.

Технологични запаси и така наречените запасиFAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google) също спадна от високите си позиции, тъй като търговците намалиха позициите си на фаворитите на фондовата борса и цените им започнаха да се поставят под въпрос.

Не очаквайте волатилността да заобиколистрана на криптовалута, включително биткойн. Дори ако акциите на FAANG не могат да избегнат интензивните продажби, тогава кой каза, че криптовалутите, също тясно свързани с технологията, ще заобиколят това?

Извличането на паралели между тях обаче е преждевременно.

Пазарите на криптовалута са все още сравнително младии се смята, че манипулацията е често срещана тук. Как струва да се обмисли целият този хаос? Това ли е шанс за интелигентните инвеститори да се захванат с определена бичи криптовалута?

Има редица причини да проявите повишено вниманиеподобни периоди на несигурност. За да се възстановят цените на криптовалутите, доларите трябва да се вливат в тях и тези долари трябва да идват отнякъде. Когато цените на акциите и недвижимите имоти нарастваха постоянно, инвеститорите нямаха основания да инвестират в нов и изключително спекулативен клас активи. И тъй като повишаването на лихвите на Фед стана реалност, разходите за финансиране се увеличават. На този фон инвеститорите могат да решат, че е разумно да задържат пари, но не за никакви пари, а за добрия стар долар. Въпреки измамите на фондовата борса, американската икономика продължава да расте бавно. Безработицата е на рекордно ниски нива и има първи признаци на растеж на заплатите - което обикновено показва инфлационен натиск. И тъй като сега инвеститорите (повече от всякога) започват да се съмняват в целите за печалба и доходи, както и в цените, не бива да се изненадва, че доларите напускат криптовалути - все още спекулативна инвестиционна цел.

Предвид тези макроикономически съображения, индексният фонд, одобрен от Комисията за ценни книжа и борса, или увеличение на приемането е малко вероятно да доведе до по-голям приток на средства в криптовалути.

Това означава ли, че е време привържениците на криптовалутата да се откажат и да се върнат към нормалната работа? Едва ли.

Не минава ден без да се споменават криптовалути ведно или друго голямо финансово издание, като The Wall Street Journal, CNBC, Forbes, Fortune, Bloomberg или Financial Times. В кулоарите на не толкова приключилия Singapore Fintech Festival, не друг, а управляващият директор на МВФ Кристин Лагард се застъпи за централните банки да издават свои собствени цифрови валути. Фондовите борси от Сингапур до Сао Пауло обмислят токенизиране на акции, за да ускорят сделките. Логистичните компании тестват базирани на блокчейн системи за проследяване, а застрахователни компании като MetLife дори експериментират със собствени интелигентни договори. Десетки компании за финансови технологии тихомълком работят върху попечителски решения за търговия с криптовалути, а някои по-публично, като в случая с Fidelity Investments, един от най-големите мениджъри на активи в света. Chicago Board Options Exchange и Chicago Mercantile Exchange бяха сред първите големи борси, предлагащи търговия с биткойн деривати. Независимо от цените, размерът на човешките и финансовите ресурси, инвестирани в тази индустрия, е зашеметяващ - особено като се има предвид възможността криптовалутите да поевтинеят(поне в краткосрочен план),

Друг проблем е пристрастието.потвърждение. Биткойнът и неговите роднини наистина попаднаха в светлината на общественото внимание едва когато цената достигна $20 000 в края на 2017 г. И е разбираемо, че хората се тълпяха към него - всеки харесва победител. Но какво да кажем за факта, че не толкова отдавна (и наистина не беше толкова отдавна) биткойнът се търгуваше на $200? При всеки актив, не само цифров, начинът, по който го разглеждате, е тясно свързан с дохода, генериран от него. Естествено е да избягвате нещо, което ви е създало значителни проблеми, а медиите изобилстват от сантиментални истории за съсипване от спекулации с криптовалута. Но всяка монета (без каламбур) има две страни и в крипто пространството също имаше много победители. За съжаление, като се има предвид относителната незрялост на пазарите на криптовалути, графиките и ценообразуването тук са малко като гадаене. Би било по-лесно, ако някой увери:"Спокойно, вече видяхме това"- но, дали ви харесва или не, е невъзможно. Просто нямаме достатъчно емпирични данни, исторически цени или корелационни матрици, за да кажем кога е достигнат дъното или пика. Както Уинстън Чърчил каза:

„Това не е краят. Това дори не е началото на края. Но може би това е краят на началото. "

Тези думи сега са по-подходящи за пазарите на криптовалути от всякога.

</ P>