플랜 B가 플랜 A가 됨-새 날 암호화

이 기사에서는 Digital Asset Research의 CEO이자 편집자인 Greg Cipolo가 새로운 모델에 대한 자신의 생각을 공유합니다.높은 가격내년 5 월 비트 코인 가격이 $ 60,000를 초과 할 것으로 예상되는 과거 데이터에 대한 예후 능력. 최초의 PlanB 연구가 발표 된 후 Chipolaro와 동료들은 과거 데이터에 대한 테스트 결과를 독립적으로 확인하고 비트 코인 가격을 시뮬레이션하여 그에 따라 PlanB 모델을 약간 변경하기로 결정했습니다. 또한 스토리가 반복되고 모델이 샘플 내 및 비 샘플 테스트에서 실행 가능성을 확인하는 경우 비트 코인 가격에서 예상 할 수있는 것을 이해하기 위해 이전 반주기를 분석했습니다.

몇 달 전, 한 유명인이트위터와 PlanB(@100trillionUSD)라는 가명 매체는 '희소성에 따른 비트코인 가격 모델링'이라는 제목의 보고서를 발표했습니다. 이 연구는 비트코인 가격과 재고 흐름(S2F) 비율 사이의 관계를 자세히 분석했습니다. 우리가 생각하기에 PlanB 보고서는 비트코인의 미래 가격을 결정하려는 시도와 과거 데이터를 사용하여 비트코인 가격(시가총액)과 S2F 비율 간의 관계의 강도를 결정하려는 시도라는 두 가지 점에서 주목할 만합니다.

매일 테스트를 볼 수있는 것은 아닙니다.95 % R- 제곱 및 p- 값이 2.3E-17 인 후 향적 암호 화폐 데이터 (또는 추정치). 따라서 우리는이 연구를 반복하기로 결정했지만 더 자세하고 약간의 조정이있었습니다. 우리의 발견은 일반적으로 초기 분석 결과를 확인합니다. 이 모델은 2020 년 5 월 비트 코인 가격이 $ 60,592, 2024 년 절반으로 $ 732,256을 예측합니다.

연구 변경

원래 연구에서 PlanB 연구오퍼의 가격 및 수량에 대한 월별 데이터이며 S2F 계수에서 처음 1.018.750 발행 된 토큰을 제외합니다. 저자에 따르면,이 동전들은 비트 코인의 초기 몇 달 동안 만들어졌으며 아마도 사토시에 속해 있거나 비밀 키 분실과 관련이있을 것입니다. 또한이 분석 결과 (영어)를 기반으로 유사한 작업을 수행하고 계산에서 1,148,800 개의 토큰을 제외했습니다. 그러나 조정 된 대문자를 얻기 위해 이러한 토큰을 S2F 계수뿐만 아니라 시가 총액의 계산에서 제외했습니다. 우리는이 접근법이 더 일관된 것으로 간주합니다. 조정 계수 S2F로 조정 된 시가 총액의 회귀는 조정되지 않은 지표와 비교하여 더 나은 R- 제곱 (90.9 % 대 89.9 %)과 더 높은 t- 통계량 (181.3 vs 171.7)을 나타냅니다. .

덧붙여 말씀 드린대로2010 년 7 월부터 2019 년 7 월까지의 기간 동안 시가 총액 (가격) 및 유통되는 비트 코인 수의 매일 (매월이 아닌) 지표. 우리의 R-square는 원래 연구보다 낮았습니다. 월간 측정 기간에는 스무딩 효과가있어 매일 데이터를 사용할 때는 없습니다. 다음은 Excel의 스크린 샷 인 이중 로그 회귀 통계입니다.

시뮬레이션 결과의 그래픽 해석

원래 연구 결과를 확인하면서,회귀 결과를 기반으로 가격 책정 모델을 구축했습니다. 아래 차트에는 실제 가격과 시뮬레이션 가격의 30일 평균(간단한 일봉 차트에는 노이즈가 너무 많음)을 비교하고, 반감기 날짜를 표시했습니다. 7월 말 해당 모델의 30일 평균 가격은 4,950달러였다는 점을 바로 주목해 보겠습니다.

모델 프리미엄 / 할인

이전 그래프에서 우리는 결론을 내릴 수 있습니다비트 코인의 실제 가격은 모델링 된 가격에 따라 크게 변동합니다. 마치 시장이 체계적으로 절반의 중요성을 과소 평가 한 다음, 사실 이후에는 과대 평가하는 것처럼 보입니다. 이를 모델 가격의 프리미엄 (또는 할인)이라고합니다. 다음 차트는 시간이 지남에 따라 모델 가격에 대한 최대 프리미엄이 감소 함을 보여줍니다. 이는 투자자의 비트 코인 가치 평가 효율성이 증가 함을 나타냅니다. 이러한 역학이 다음 절반 주기로 퍼지면 이번에는 모델 가격에 대한 최대 프리미엄이 이전 최고 값보다 훨씬 낮을 것으로 예상해야합니다. 합리적인 가정은 200-300 %의 보험료 인 것 같습니다.

다른주기의 프리미엄 / 할인 비교

비트 코인은 이미 2 개의 절반을 통과했으며세 번째 날짜가 다가오고 있습니다. 각 절반주기의 지속 시간은 블록 간 10 분 간격을 기준으로 210,000 블록 또는 4 년보다 약간 짧습니다. 이 정보를 사용하여, 우리는 서로의 3 개의 반주기를 겹쳐서 그주기에 따라 프리미엄 / 할인을 모델과 비교했습니다. 세 번째주기는 7 월 말까지 계산됩니다.

이 그래프에서 세 가지 흥미로운 점을 추론할 수 있습니다.관찰. 첫째, 해당 모델의 프리미엄은 주기의 약 1/3 후에 최고점에 도달했습니다. 우리가 한 주기의 끝에 있고 다음 주기로 넘어가려고 한다는 점을 고려하면(다음 반감기에서 세 번째 주기가 종료됨), 이는 모델링된 가격에 비해 실제 가격의 최고 프리미엄이 아직 앞서 있음을 의미합니다. 다음 반감기 주기의 첫 번째 3분의 1은 2021년 9월경에 발생합니다. 두 번째 관찰은 패턴의 최대 할인이 각 주기의 약 2/3 지점에 도달했다는 것입니다. 이는 가격 '바닥' 형성과도 일치합니다. 비트코인용. 우리의 최종 관찰은 현재 기간 동안 세 번의 반감기 주기 내에서 비트코인이 모델 가격에 대한 프리미엄으로 거래되었다는 것입니다. 현재 사이클이 이전 두 시나리오에 따라 계속 발전할지 여부를 미리 알 수는 없지만 이는 흥미로운 관찰입니다.

가는 첫 번째 비 샘플링 테스트

다음 절반은 5 월에 예상 될 때내년에이 모델에서 예측 된 비트 코인 가격은 $ 60,595입니다. 이는 시가 총액 $ 1,248 billion에 해당하며 오늘날의 2,200 억보다 훨씬 높습니다. 상황을 더 잘 설명하기 위해 Coinmarketcap.com에 따르면 Bitcoin의 시가 총액은 2017 년 12 월 최고치에서 327 억 달러에 이르렀으며 지배 지수 (암호화 산업의 총 시가 총액)는 약 46 %입니다. 참고로, 총 암호 화폐 시가 총액의 최대 가치는 2018 년 1 월에 기록되었으며 8 억 8 천 8 백만 달러에 달했습니다. 현재 비트 코인 우위 지수는 총 암호 화폐 시가 총액이 2,300 억 달러로 거의 69 %입니다. 2020 년 5 월이 모델에서 예측 된 BTC 가격은 $ 60,595이지만, 이전의 두 번의 반감주기에서 실제 가격은 반감 후 한 번만 모형의 100 %에 도달했음을 주목해야합니다. 절반의 예상 중단 날짜 05.17.2020과 이전의 절반주기와 비슷한 지연 시간을 기준으로 BTC의 실제 가격은 2021 년에 시뮬레이션 된 가격과 동일하게 도달해야합니다. 즉, 이러한 예측이 실현 될지 여부는 곧 알 수 없습니다.

1 조 달러는 어디에서 올 수 있습니까?

자산에 1 조 달러의 유입은 현상입니다결코 사소한 것이 아니며 어떤 식 으로든 과소 평가 될 수 없습니다. 이 금액은 수천 년 동안의 가치를 보존하는 수단으로 사용 된 자산 인 채굴 된 모든 금 (온스당 $ 1,500의 가격으로 190,040 미터 톤, 약 9 조 1 천억 달러)의 ~ 11 %를 나타냅니다. 이 조 달러는 Bitcoin에서 어디에서 발생합니까? 확실히 알기는 어렵지만 현재의 거시 경제 및 지정 학적 조건이 계속되면 구매력을 감가 상각하거나 잃는 통화, 비트 코인을 디지털 거래로 간주하는 금 투자자, 최근 전 세계 거래량 인 정부 채권의 마이너스 수익 등 여러 가지 원인이있을 수 있습니다. 15 조 달러를 넘었습니다. 아래 표는 화폐 공급 M1 (유통 통화 및 단기 예금의 통화), M2 (M1 + 최대 2 년의 합의 된 만기 예금 및 최대 3 개월의 사전 통지로 지불 된 예금) 및 마이너스가있는 총 부채 규모를 보여줍니다. 수익성.

1 조 달러 상당의 법정 화폐가 실제로 필요한가?

자산으로 유입되는 금액이 10억이 될 수도 있습니다.달러이며 가격이 $60,000까지 오르는 데는 필요하지 않습니다. CoVenture는 비트코인의 실제 가격에 실질적인 (단기적이지만) 영향을 미치려면 법정화폐 유입량에 11.37의 계수를 적용해야 한다는 분석을 발표했습니다. 10배 또는 심지어 5배 배수를 사용하면 시가총액이 1조 달러로 필요한 성장을 달성하기 위해 '그냥'의 유입이 발생한다는 것을 알 수 있습니다. 1000억 달러 또는 2000억 달러.

이 모델은 다른 디지털 자산에도 적용됩니까?

우리는 이중 로그를 사용했습니다S2F가 LTC 가격에 대한 설명력을 가지고 있는지 확인하기 위해 회귀. 라이트 코인은 프로그램 코드에서 비트 코인과 동일한 방출 모델을 가지고 있습니다. 단, 라이트 코인 블록 사이의 간격이 비트 코인보다 4 배 적고 (2.5 분) 방출량은 4 배로 제한됩니다 수 (84 백만 LTC). 블록 사이의 간격이 4 배 더 작기 때문에 210,000 대신 840,000 대마다 발생하며 약 4 년 동안 동일합니다. 불행하게도 회귀의 R- 제곱은 42.8 %에 불과했습니다. 이것은 LTC 가격 변동을 설명하기에 충분하지 않습니다.

이에 대한 설명이 있다고 생각합니다. 라이트 코인과 비트 코인의 가격 상관 관계. 물론 비트 코인은 지배적 인 암호 화폐 시가 총액입니다. 이는 라이트 코인과 같은 다른 디지털 자산의 가격 변동은 비트 코인 가격의 변동에 의해 매우 자주 결정됨을 의미합니다. 우리는 라이트 코인의 가격 변동이 S2F 계수에 의해 부분적으로 설명 될 수 있지만, 비트 코인 S2F 계수와 같은 다른 요소들도 결정적인 관심을 가지고 있습니다. BTC와 LTC 간의 90 일 평균 상관 계수는 다음과 같습니다.

모델의 비판

원래 PlanB 모델이 표현되었습니다특히 여기 (영어)와 여기 (영어, 가까운 장래에 번역을 게시 할 계획)와 같이 잘 생각한 비판이 있습니다. 첫 번째 분석의 저자는 잔차 분포에 동의하지 않으며, 이는 모형에 대한 실제 가격의 프리미엄 / 할인의 주기적 특성에 대한 우리의 관찰에 의해 다소 평준화 될 수 있습니다. 우리는 이것이 귀무 가설을 기각하기에 충분한 이유라고 생각하지 않습니다. 두 번째 분석은 PlanB가 도달 한 결론을 완전히 확인하지만, 언뜻보기에는 의견 불일치가 있음을 의미합니다. 독자가 할 수있는 최선의 방법은 두 기사를 모두 읽고 독립적 인 결론을 내리는 것입니다.

프리미엄 / 할인과 모델 결합

앞에서 보았 듯이 실제 가격은규칙은 시뮬레이션을 능가하거나 부족합니다. 1) 모델 내 예측, 2) 모델 가격과 관련하여 자산을 과대 평가 및 과소 평가하는 경향, 3) 사이클 내 타이밍을 결합하면 흥미로운 예측을위한 새로운 기회가 열립니다. 물론, 이것은 회의론의 건전한 부분으로 이루어져야하며 투자 추천으로 간주되지 않아야합니다. 우리는 그것들에 근거하여 설득력있는 결론을 내릴 수있는 자료가 너무 적다 (3주기, 그 중 하나는 아직 완료되지 않았으며, 그 중 현재와 이전의 2)만이 다가오는주기의 설명과 관련이있다. 그럼에도 불구하고, 우리는 그러한 실험을 아이디어를 더 발전시키기위한 많은 가능한 방법 중 하나로서 주목할 가치가있는 것으로 생각합니다.

다가오는주기를 공유했습니다 (5 월 중단 후)모델과의 패리티, 모델에 대한 프리미엄 및 모델에 대한 할인 : 2020). 두 번째 및 세 번째 (현재) 사이클을 기반으로 주식과 성장률의 모델을 사용하여 아래 그림에 나와있는 BTC 가격 변동에 대한 잠재적 시나리오를 개발했습니다. 이 모든 것은 이것이 미래 가격의 예측 모델 일뿐 (예측이 정당화되지 않을 수 있음) 다가오는주기의 모델에 대한 프리미엄 / 할인의 분배는 이전의 두주기에 따라 반복됩니다 (실제로 모든 것이 다르게 나타날 수 있음). 나는 반복한다 : 여기에 몇 가지 수준의 가정이 사용되는데, 이는 미래에 매우 정당화되지 않을 수있다.

모델과의 패리티

모델과의 패리티 단계는실제 가격은 시뮬레이션 된 가격으로 상승하고 동일하게 유지됩니다. 이것은 현재 ~ $ 10,150에서 모델이 예측 한 수준으로 증가 함을 의미합니다. 이 단계의 다른 특징으로는 자신감 향상, 낯선 사람과 의사 소통하려는 의지, 새로운 활동 (목공 또는 조류 관찰 등)에 대한 관심이 있습니다. 두 번째주기에서이 단계는주기의 124 번째 날에 시작되었고 세 번째주기에서는 398 번째 날에 발생했습니다. 다음 절반의 날짜 인 05.17.2020이 변경되지 않는다고 가정하면 오늘날까지 우리는 $ 61398-63469 범위의 모델 가격에 도달해야합니다 (모델의 가격은 계수 S2F가 증가함에 따라 지속적으로 증가하므로 결과적으로 인플레이션이 낮아집니다).

모델 상

모델 프리미엄의 단계에서 비트 코인의 실제 가격시뮬레이션 된 것보다 훨씬 높음. 이 단계는 극도의 자신감 (여러분은 여전히 성공의 살아있는 구체 예임)과 혼합 무술이나 매술과 같이 당신에게 일어난 극한 취미에 대한 관심이 특징입니다. Cryptograffitti의 셔츠 만 착용하고 Telegram의 12 개 그룹에 속합니다. 모든 아바타에는 베인, Daft Punk 또는 Scorpio 마스크 만 있습니다. 지하 굴을 위해 잠자는 화산을 얻는 방법에 대해 더 자주 궁금해하기 시작합니다. 다가오는 네 번째주기에서는 시장이 점점 더 효율적이됨에 따라 프리미엄이 감소 할 것으로 예상됩니다. 그러나 한동안 암호 권을 따르는 사람들은 시장이 때때로 비합리적이라는 것을 알고 있습니다. 우리는 최대 프리미엄이 200 %로 떨어질 것이라고 가정하지만, 이는 우리가 직감에 지나지 않습니다. 우리는 2452 %, 909 %, 517 %의 순서를 설명하는 방정식을 도출하지 않았습니다. 이전 두주기에서이 피크는 366 일과 526 일에 도달했으며 다음주기는 대략 2021 년 중반에 해당합니다.

모델 할인

마지막 단계는 모델에 대한 할인 단계입니다.이 단계의 일반적인 징후로는 종교적 신념으로 돌아가는 것, 무생물과 대화하는 것, 가격이 2주 전으로 돌아가기를 기도하는 것, TradingView에서 수많은 선과 삼각형을 그리는 것, 가족과 더 많은 시간을 보내는 것 등이 있습니다. 이전 두 주기에서는 777일과 901일에 모델 가격 대비 최대 할인이 달성되었습니다. 이는 최대값에서 78%와 87% 감소에 해당하며, 지난 3주기마다 비슷한 일이 일어났습니다.

결론

해결 된 중요 의견을 검토 한 후PlanB 리서치와 자체 분석을 통해 초기 PlanB 리서치가 정확했지만 불완전한 결론을 내 렸습니다. 모델 가격의 프리미엄을 줄이고 사이클링을 유도하면 다른 용어 나 기능이 누락되었거나 아직 공개되지 않았다고 믿게됩니다. 또는 아마도 Asvat Damodaran 교수가 말했듯이 자산으로서의 Bitcoin의 가치는 결코 결정될 수 없으며, 어떻게 든 가치가있을 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 모델을 확장하면 놀라운 결과를 얻을 수 있지만 2140 년에 어떤 일이 발생할지 알 수 없을 것입니다. 우리는 이것을 확신합니다.

그러나 PlanB의 결론과자신의 모델은 눈에 띄는 암호 투자자의 도구에 흥미로운 추가 사항입니다. 공개 토론이이 자산을 이해하는 데 도움이된다고 믿기 때문에이 모델에 대한 추가 비판과 업데이트를 기대합니다. 그리고 우리는 2020 년 5 월 다음 절반 동안 샘플 내 및 샘플 외 테스트에서 모델을 테스트하기를 기대합니다. 그때까지 목표에 집중하십시오.