هل البيتكوين أقرب إلى النمو أم قيمة الأصول؟

عند محاولة فهم كيفية ارتباط البيتكوين بالأصول الأخرى، قد يكون من المفيد أن نأخذ هذا التمييز في الاعتباربين أصول النمو وأصول القيمة.

هل البيتكوين أصل ذو قيمة أم أصل للنمو؟ أعتقد أن الإجابة ستعتمد على من تطرح عليه هذا السؤال.

بالتعريف المعتاد ، تسمى القيمةالأصول التي يتم تداولها بأقل من قيمتها الأساسية ، وأصول النمو هي تلك الأصول التي تنمو بشكل أسرع من أي فرصة أخرى مماثلة.

هذا يعني أن الأصل ، في جوهره ، يمكن أن ينتمي إلى كلتا الفئتين في نفس الوقت إذا كانت مؤشراته الأساسية تنمو بسرعة بحيث لا يستطيع السعر المرتفع مواكبة ذلك.

سوف يجادل العديد من النقاد هنا بأن البيتكوين ليس كذلكله قيمة أساسية. أستطيع أن ألاحظ ذلك ولا شيء. لا يتعلق الأمر ببعض القوانين الأساسية للفيزياء. أي تقييم لأي أصل مالي هو بناء عقلي بحت.

ومع ذلك ، لبدء مناقشة فلسفية لم يتم تضمينها أيضًا في خططي. على الأقل ليس اليوم.

إذا نظرت إلى البيانات ، في وضعها الحالي ، فإن البيتكوين يتبع أصول النمو أكثر من القيمة.

ألق نظرة على ديناميكيات الارتباط لمدة 6 أشهر بين البيتكوين وأسهم النمو الكبيرة في الولايات المتحدة من ناحية والأسهم ذات القيمة الكبيرة من ناحية أخرى. هناك فائز واضح هنا.

يمكن للمرء أن يجادل حول ما إذا كان هذا النظام سيستمر لفترة طويلة أم لا.

السؤال الأول الذي يجب أن نطرحه على أنفسنا هو من يشتري البيتكوين ، والثاني ما هي أطروحة الاستثمار؟

انخفض سعر البيتكوين بنسبة 75٪ عن ذروة سعره.أعتقد أنه من المعقول أن نفترض أن الغالبية العظمى من أولئك الذين كانوا يحاولون فقط ركوب الموجة دون أي إقناع طويل المدى قد استسلموا بالفعل وخرجوا من السوق. أولئك الذين بقوا إما يشترون عملة البيتكوين كأصل ذي قيمة أو مجرد محتالون متشددون.

فهل من الممكن أن تكون عملة البيتكوين الآن أكثر ارتباطًا بأصول المخاطرة الأخرى المصنفة على أنها ذات قيمة؟

دعنا نحاول تكبير الرسم البياني ونلقي نظرة فاحصة على التغيير في نمط الارتباط.

هذا صحيح ، لم يحدث ذلك بعد.هذا يعني أنه من الآن فصاعدًا ، لا يزال يتعين على البيتكوين (وبالتالي جميع الأصول الرقمية الأخرى) القلق بشأن مدى تشديد السياسة النقدية [في المقام الأول] الذي يمكن أن يصبح عليه الاحتياطي الفيدرالي.

ولكن عندما يتعلق الأمر بمقارنة أصول النمو والقيمة ، فإن الأمر مهم. سأريك كيف.

هناك مؤشرات للأسهم الأمريكية الكبيرةقيمة وحصص النمو. كيف يبدو أداؤهم بالنسبة لبعضهم البعض؟ حساب العوائد السنوية المتجددة لمؤشرات النمو والقيمة وطرح الفرق بينهما للحصول على السبريد ،

تم تسليط الضوء على العديد من الانتكاسات الرئيسية على مدار العشرين عامًا الماضية في الجدول الزمني:

بداية، نهاية فقاعة الدوت كوم. لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد الشروط النقدية إلى الحد الذي أدى إلى حدوث أكبر تحول من النمو إلى القيمة في التاريخ.
ننتقل إلى تسلسل الأحداث بعد عام 2008تجدر الإشارة إلى أنه في عام 2010 أكمل نظام الاحتياطي الفيدرالي «الصدمة»؛ جزء من تدخله عند هذه النقطة، يستعيد مؤشر النمو ميزته على مؤشر القيمة للسنوات الأربع القادمة.
في فترة ما قبل COVID ، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في الانتقال منسياسة محايدة للتكيف. يمثل هذا بداية الارتداد الأول لمؤشر النمو مقابل القيمة. عزز العلاج بالصدمة وسط COVID هذه الحركة.
وبدءاً من عام 2021، وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي حداً للصدمةالعلاج وفي عام 2022 انتقل إلى تشديد الظروف النقدية. وهذا هو ثاني أكبر انعكاس في نسبة النمو إلى القيمة منذ انهيار الدوت كوم.

ما أريد أن أظهره هنا هو ذلكإن ما يهم حقاً في تحديد نقاط التحول هو مرحلتي تسارع وتباطؤ الظروف النقدية. لهذا السبب، بغض النظر عن ما تستثمر فيه، لا يمكنك تجاهل البيئة الكلية. إن تجاهل ظروف الاقتصاد الكلي عند تخصيص الأموال للأصول يشبه تجاهل الوقت من العام عند التنبؤ بالطقس. من خلال القيام بذلك، فإنك تفتقد معلومات مهمة. لا تتجاهل عامل الموسمية الكلية.

موسم الماكرو الحالي واضح جدًا:

الظروف النقدية مشددة.
الاقتصاد العالمي يعاني.

والذي يترجم ، من حيث الطقس الكلي ، على النحو التالي:

كل ما يعتمد على الديون في خطر ؛
من المرجح أن يكون العائد على أصول النمو ضعيفًا ؛
مخاطر ارتفاع التقلبات / أزمة السيولة عالية.

الأصول الرقمية هي فئة أصول جديدة جدًا ، وحتىحتى الآن لم يكن موجودًا إلا في ظروف نقدية ميسرة. هذا يعني أنه لا يمكننا إلا أن نخمن كيف يمكن أن يتفاعلوا مع مواقف مثل اليوم.

بناءً على ما نعرفه عن علاقتهم بهنمو الأصول ، لا يمكننا أن نتوقع أن ترتفع بشكل حاد في المستقبل القريب. علاوة على ذلك ، فهي عرضة لنفس مخاطر التقلب مثل أي شيء آخر.

يمكن أن يأتي الارتياح الحقيقي من التغيير.نمط الارتباط تجاه قيمة الأسهم. لن يمنحك هذا أيضًا ضمانًا للأداء الرائع ، ولكن على الأقل ستكون فرص استمرار العوائد السلبية أقل.

لذلك ، فإن الارتباطات الموصوفة اليوم مع فئتي الأصول الخطرة والاختلافات بينهما قد تظل مفيدة لنا في المستقبل المنظور.

&نبسب;

BitNews تتنصل من المسؤولية عن أيتوصيات الاستثمار التي قد ترد في هذه المقالة. جميع الآراء المعبر عنها تعبر حصريًا عن الآراء الشخصية للمؤلف والمستجيبين. أي إجراءات متعلقة بالاستثمارات والتداول في أسواق العملات المشفرة تنطوي على مخاطر فقدان الأموال المستثمرة. بناءً على البيانات المقدمة ، يمكنك اتخاذ قرارات الاستثمار بطريقة متوازنة ومسؤولة وعلى مسؤوليتك الخاصة.

قراءة هذا: