September 26, 2021

Ознаки стиснення пропозиції - Ончейн-пульс від 24 липня 2021

У новому огляді аналітик Уілл Клементе розбирає поточну ситуацію на ринку біткойнов за допомогою ончейн-метрик, відокремлюючи сигнал від шуму.

Дорогі читачі, сподіваюся, тиждень для вас вдала.Після короткого рейду нижче мінімумів діапазону, схоже, що рух ціни починає відбивати деякі з тенденцій, про які я говорив останні тижні. Але святкувати поки рано. У короткостроковій перспективі BTC ще потрібно подолати опору $ 36,5 тис., $ 41-42 тис., А потім піднятися вище 200-денної ковзної середньої. Особисто я розглядаю повернення вище 200-денної MA як підтвердження продовження бичачого ралі, але уявлення про те, що вважати рівнем підтвердження, можуть бути різні. Що ж, давайте переходити до огляду.

Ключові моменти:

  • Продовження ралі святкувати рано ... поки.
  • RSI у 7-місячного опору.
  • Волатильність, схоже, готова до прориву.
  • Ставка фінансування безстрокових свопів залишається негативною.
  • Покупці з малою історією продажів продовжують активно акумулювати BTC.
  • Майнер акумулюють.
  • Сильний відтік коштів від позабіржових брокерів.
  • У наявності ознаки потенційного стиснення пропозиції.

Почну з рідкісного в цих оглядах появитехнічного індикатора, RSI (індекс відносної сили). RSI - це інструмент, що допомагає визначити зони «перекупленности» і «перепроданості» активу. На денному таймфрейме RSI вже 7 місяців знаходиться в низхідному тренді. Лінія цього тренда на графіку індикатора вже 8 раз відпрацьовувала як опір. На момент написання статті схоже, що ринку, нарешті, вдалося її пробити, хоча потрібно ще подивитися, як закриється день. Але, як би там не було, цього моменту варто приділити увагу.

Графік виконаний в TradingView

Ще один не-ончейн індикатор, за яким я стежу,- це ставка фінансування за безстроковими свопами. Це механізм, за допомогою якого ціна безстрокових ф'ючерсних контрактів, прив'язується до курсового індексу (середньозваженому курсу активу на всіх найбільших біржах). При позитивній ставкою фінансування лонги платять шортів за підтримку своїх позицій відкритими; при негативній ставкою навпаки. Як показує досвід, тривалий період позитивної ставки фінансування - це ведмежий фактор, а тривалий період негативної ставки фінансування - фактор бичачий. Переважно негативні ставки фінансування тримаються з кінця травня. Попередній настільки тривалий період негативних ставок спостерігався після спровокованого пандемією обвалу в березні 2020 року. Негативне фінансування за безстроковими свопами на BTC означає дві речі: 1) настрої трейдерів переважно ведмежі і 2) спотові BTC купуються активніше, ніж ф'ючерси. Те, що ставка фінансування залишалася негативною на всьому протязі локального пампа останніх днів, вказує на ймовірність потенційного шорт-сквіз.

Ставка фінансування безстрокових свопів на BTC

Безумовно відбувається приховане накопичення.Коефіцієнт ліквідного пропозиції вказує на перетікання монет від «слабких рук» до «сильним». Наведений нижче графік, схоже, готовий до третього локальному висхідного руху. В останні тижні цей показник перейшов від повільного підйому до більш агресивного накопичення. Шок пропозиції біткойнов в даний час еквівалентний рівням, що спостерігався цієї весни, при ціні $ 50-60 тис. За BTC.

Коефіцієнт ліквідного пропозиції. BTC перетікають з «слабких рук» в «сильні»

Зменшивши масштаб, можна бачити, як падіннякоефіцієнта ліквідного пропозиції співвідносилося з падінням курсу після піку 2017 і при капітуляції 2018 року. Видно і то, як сильне скорочення ліквідного пропозиції рухало ціну BTC вгору в 2020 році. Однак в травні відбувся розворот: молоді кити, мабуть, очолювали розпродаж, швидше за все, закривали відкриті раніше імпульсні позиції або дотримувалися ринково-нейтральною стратегії, заробляючи на спреді між спотовою і ф'ючерсної ціною. Після величезної хвилі монет, що збільшила обсяг ліквідного пропозиції, стало ясно, що процес повторного накопичення, ймовірно, займе якийсь час. В останні тижні, як уже говорилося вище, цей процес перейшов від повільного підйому до більш агресивного накопичення.

Коефіцієнт ліквідного пропозиції. BTC перетікають з «слабких рук» в «сильні»

Далі на черзі індикатор, який я створив сам:RSI відтоку BTC від позабіржових брокерів. Він показує найсильніший сигнал на покупку з липня минулого року. Внутрішньоденні дані припливу / відтоку капіталу у позабіржових брокерів виходять досить зашумленими, так що індикатор показує скоріше явні викиди сильного відтоку коштів від позабіржових брокерів або відсутність таких. По суті, це альтернативний спосіб виміряти купівельну спроможність інституційних і заможних приватних інвесторів. За останній рік цей індикатор давав кілька досить хороших сигналів, але причина, по якій я загострюю увагу на поточному сигналі, полягає в тому, наскільки цей сигнал сильний.

RSI відтоку BTC від позабіржових брокерів

Ось ще один спосіб поглянути на той же показник, але через співвідношення припливу і відпливу капіталу у позабіржових брокерів.

Приплив / відтік BTC у позабіржових брокерів

Заглиблюючись в питання про те, які саме категоріїкористувачів накопичують BTC, так виглядає графік динаміки накопичення з розбивкою за чотирма основними когортам користувачів. Я б додав більше, але в Glassnode є обмеження по кількості одночасно порівнюваних графіків. Тут, ймовірно, потрібно домовитися про те, що в якості відправної точки для наведених цифр я використовую капітуляцію 19 травня 2021 року. Отже, за цей період ми бачимо дуже сильний купівельний попит з боку роздрібних інвесторів, а також покупку з боку суб'єктів середнього розміру з капіталом 10-100 BTC: дрібні покупці додали +37 266 BTC, «середній клас» +29 280 BTC. Що стосується великих хлопців, то «дельфіни» і «акули» насправді поступово розподіляють монети, скоротивши свої запаси на 17 980 BTC. Кількість монет, закуплених когортою користувачів з капіталом 100-1000 BTC на початку поточного бичачого ринку, було безпрецедентним. Нарешті, кити з балансом 1-10 тис BTC в період з 19 травня додали до своїх запасах 110 384 BTC.

Пропозиція BTC, що утримується чотирма основними когортами суб'єктів мережі

В цілому, продажу виходять головним чином від більшмолодих учасників ринку. Це можна побачити в динаміці індикаторів зруйнованих койн-днів (CDD) і часу простою монет (dormancy), але в періоди низьких торговельних обсягів вони природним чином знижуються. Так що я пропоную звернутися до ASOL, показником середнього терміну життя витраченого виходу. У нинішній ситуації це найкращий спосіб визначити переважний джерело продажів. ASOL, по суті, вимірює середній вік продаваних монет. Спадний тренд говорить про те, що середній вік продаваних монет стає все нижче і нижче. Слабкі руки.

ASOL, скоригований по користувачах (3д MA)

У той же час продажу не виходили від Майнер.Цей висновок можна зробити при розгляді обсягу трансферу коштів від Майнер на біржі і зміни чистої позиції Майнер. Як бачите, обсяг трансферу BTC на біржу з боку Майнер з лютого перебуває в спадному тренді. І незважаючи на локальний викид при заборону на Майнінг в Китаї і спровокованої цим міграції хеш-потужностей, тренд продовжує знижуватися, що говорить про зниження тиску продажів з боку Майнер.

Обсяг трансферу BTC від Майнер на біржі

А ось зміна чистої позиції Майнер. Цей показник відображає 30-денна зміна їх балансів. Він теж підтверджує тенденцію до накопичення з боку Майнер.

Зміна чистої позиції Майнер

Нарешті, один з моїх улюблених графіків:розподіл UTXO за ціною реалізації. Іншими словами, він показує, скільки біткойнов було переміщено на тому чи іншому ціновому рівні. Ринок заглянув мигцем в прірву, опустившись нижче $ 30 тис., Але повернувся в середину величезної зони торгового обсягу. І зверніть увагу на цей величезний стовпець обсягу у $ 31 370, найвищий з $ 10 300.

Розподіл UTXO за ціною реалізації

На цьому у мене все. Сподіваюся, огляд вам сподобався. Всім гарних вихідних (а вони обіцяють бути веселими).

Стаття не містить інвестиційних рекомендацій,всі висловлені судження висловлюють виключно особисті думки автора і респондентів. Будь-які дії, пов'язані з інвестиціями і торгівлею на ринках, пов'язані з ризиком. Підходьте до прийняття власних рішень відповідально і самостійно.

</ P>