Скільки має коштувати біткоіни

В рамках аналізу ставиться мета визначити розумну (або справедливу / фундаментальну) вартість біткоіни.

Матеріал розбитий на дві частини. Перспективи зростання ринку криптовалюта і Оцінка вартості біткоіни.

Частина 1. Перспективи зростання ринку криптовалюта

Багато хто знає, в макроекономіці існують показники обсягу грошової маси (їх називають грошові агрегати):

М0 = готівка в обігу (монети, банкноти);

М1 = М0 + кошти на розрахункових та поточних рахунках, чеки, вклади до запитання;

М2 = М1 + термінові вклади;

М3 = М2 + ощадні вклади, комерційні векселі та короткострокові державні цінні папери.

Таким чином, грошова маса включає в себе кошти платежів (це M1) і заощаджень (заощадження додаються до M1).

Криптовалюта не гроші заощадженьз причин високої волатильності та низькоїкореляції з цінами на товари та послуги. Володіння криптовалютами не захищає наші купівельні можливості. І навряд чи людина в здоровому глузді збиратиме гроші на освіту дітям, на квартиру чи на пенсію у криптовалютах.

Криптовалюта - кошти платежів. Це означає, що криптовалюта відносяться догрошового агрегату M1, тобто вони конкурують з іншими валютами, як засіб платежів. Світовий обсяг коштів платежів M1 становить близько 45 трлн. дол. Чотири регіони - США, Китай, Японія і Євросоюз - займають приблизно по 15% в агрегаті M1. Припустимо, що до 2025 року M1 виросте до 75 трлн. дол. (збережуться середні щорічні темпи зростання грошової маси 11%, що спостерігаються з 2015 р) Тоді на таких емітентів як США, Китай, Японія і Євросоюз буде припадати орієнтовно по 11 трлн. дол. (по 15% від 75 трлн. дол.)

Можна припустити, в рамках оптимістичногосценарію, до 2025 р. обсяг усіх криптовалют становитиме 50% від обсягу агрегату M1 таких гігантів як США (чи Китаю, чи Євросоюзу), тобто. 5-6 трлн. дол. (останні 3 роки частка криптовалют коливається від 5 до 14% від M1 США). Це означає, що обсягринку криптовалюта з поточного 1 трлн. дол. має потенціал зростання на 40% щорічно до 5 трлн. дол.

Чому цей сценарій оптимістичний?

По-перше, приватнікриптовалюта ще довго залишатимуться незручним засобом платежів. Для більшості продавців товарів і послугкриптовалюта занадто волатильні, щоб виставляти в них ціни. Та й куди вони її потім подінуть - закуплять нову партію товару або сировини? Всі виробничі ланцюжки товарів і послуг зав'язані на традиційні валюти з низькою волатильністю.

Для покупців незручності пов'язані з тим, щоще не скоро настануть часи, коли зарплати почнуть виплачувати в волатильних і ніяк не пов'язаних з економікою переважної більшості компаній криптовалюта. В такому випадку звідки покупці будуть брати криптовалюта для покупок товарів і послуг?

Для продавців, покупців, для наймачів та працівниківвикористання приватних криптовалюта в розрахунках це додатковий валютний ризик, створюваний на порожньому місці. Розплачуватися в традиційних валютах буде як і раніше зручніше.

По-друге, припустимо, приватні криптовалюти набиратимуть популярності, і виникне загроза статусу держав, які контролюють власні валюти. Тоді, і це дуже ймовірно,уряду зроблять все, щоб оголосити незалежні (приватні) кріптовлюти і всіх, хто їх використовує, поза законом. На мою думку, Майєр Ротшильд сказав: «Дайте мені керувати грошима країни, і мені немає справи, хто встановлюватиме там закони».Функція контролю за емісією грошей занадто важлива, щоб держава віддала її якимось Фрік.

Отже,в оптимістичному сценарії можна розраховувати на зростання капіталізації криптовалюта з 1 до 5 трлн. дол. в 2025 р. Хороший зростання.І логічно було б створити портфель з діючих криптовалюта. Однак, уявіть, років 15-20 назад хтось із майбутнього 2021 року розповів би вам про те, що майже у кожного з 7 млрд. Землян буде по телефону, а в самому телефоні буде все - новини, пошта, доступ до банківського рахунку , ігри і т.д. Які б ви тоді купили акції, знаючи це? Швидше за все, Nokia і Motorola, але точно не Apple і Samsung.

Так і у криптовалютах. Так, вони загалом перспективні, алевже протягом найближчих 5 років на ринку можутьз'явитися нові криптовалюта від більш солідних і, головне, могутніх емітентів (консорціуми банків, IT гіганти і держави). За рахунок них багато в чому і буде рости ринок.

Частина 2 - "Оцінка вартості біткоіни» - опублікована нателеграм каналі: https://t.me/TradPhronesis

�