Ще один спосіб оцінки домінування кріптобірж: обсяг коштів в холодних гаманцях

Збір надійних даних про криптобіржі – завдання непросте. У минулому, що набув широкого поширеннязвіті Bitwise поставили під сумнівдекларовані біржами торгові обсяги. Після цього багато сайтів з рейтингами бірж і аналітичні фірми запропонували ряд нових метрик для оцінки кріптовалютних бірж і торгових обсягів.

Однак у цих метрик є свої недоліки. Вони можуть виключати великі біржі, деякі з них грунтуються на легко фальсифікації показниках, таких як кількість унікальних відвідувачів сайту або рейтинги в магазинах додатків, крім того, прозорість розрахунку за цими метрик теж часто виявляється не на висоті.

У надії знайти кращу, більш прозору, метрикудля кріптобірж ми вирішили звернути увагу на дані про використання холодних гаманців з chain.info. Грунтуючись на ряді припущень про те, як відбувається трансфер коштів між адресами депозитів, адресами гарячих гаманців і адресою холодного гаманця, ми проаналізували адреси холодних гаманців, асоційовані з великими біржами і їх засобами.

Хоча цей підхід не ідеальний, оскільки він все щеспирається на деякі припущення - та й з ідеальною точністю ідентифікувати всі адреси холодних гаманців на даний момент навряд чи можливо, - все-таки цей метод має значну перевагу в порівнянні з іншими метриками для криптовалютних бірж. Оскільки ці дані отримані шляхом аналізу ончейн даних про передачу активів, їх досить складно фальсифікувати. 

Отже, виходячи з нашого аналізу, які біржі зберігають в своїх холодних гаманцях найбільше біткойнов?

лідер: з усіх кріптобірж, в гаманцях Coinbase на сьогоднішній день знаходиться найбільша кількість біткойнов і за останній рік ця цифра істотно зросла. Крім того, це зростання було відносно стійким і, мабуть, не залежав від злетів і падінь ціни біткойнов. Обсяг холодного сховища Coinbase ось-ось перевищить 1 000 000 біткойнов.

</ P>

Очевидне домінування та стійке зростанняCoinbase може пояснюватися тим, що вона приваблює найбільше довгострокових/інституційних інвесторів, яких меншою мірою турбують короткострокові цінові коливання. 

А що щодо інших великих бірж?

</ P>

На графіці вище видно сильне розшарування.Binance більшу частину року утримувала позицію другої найбільшої криптобіржі, без будь-якої очевидної тенденції у змінах обсягу активів у холодному сховищі. Bitfinex почала рік на третьому місці, але протягом першого кварталу її холодні гаманці помітно виснажилися та відновилися до колишніх значень лише до кінця 2019 року. 

У Bittrex, Bitstamp і Kraken - четвертої, шостої та сьомої найбільших бірж на початок року - виражених трендів щодо обсягу холодних сховищ не спостерігалося.

Найцікавіше, напевно, у цьому відношеннівиглядає Huobi. За 2019 рік вона піднялася з п'ятого рядка на позицію другої найбільшої біржі за кількістю активів у холодному сховищі. Стверджувалося, що основна частина транзакцій PlusToken проходила через Huobi, і якщо це правда, то цілком могло б бути поясненням для такого різкого підйому в нашому рейтингу. 

Серед чотирьох нижніх (з включених до нашого аналізу)бірж – Coincheck, BitFlyer, Gate.io та OKEx – три збільшили обсяги активів у своїх холодних сховищах. Coincheck продемонструвала майже ідеально горизонтальний тренд. 

Коротше кажучи, за ознакою вартості активів вхолодних гаманцях Coinbase залишається найбільшою кріптобіржей, і за останній рік її відрив від найближчих конкурентів тільки збільшився. Для більшості бірж, включаючи Binance, Bitfinex, Bittrex, Bitstamp, Kraken і Coincheck, цей показник в 2019 році практично не змінився. Huobi, BitFlyer, OKEx і Gate.io помітно збільшили кількість активів на холодному зберіганні.

Щодо нашої інтерпретації даних проХолодних ончейн-гаманцях слід зазначити ще, що деякі з різких вертикальних перепадів на графіці вище можуть бути викликані швидше виявленням нових адрес холодних гаманців або затримками в синхронізації даних, ніж одномоментними змінами балансів бірж. 

Ціна біржового токена

Деякі з розглянутих нами бірж пропонуютьвласні біржові токени, що наводить нас на питання: чи буде прибутковість цих токенов за 2019 рік корелювати з сумою активів, що знаходяться в холодних гаманцях цих бірж?

Є дві причини, по яких такий кореляціїбуло б логічно очікувати. По-перше, більша кількість призначених для користувача депозитів на біржі має на увазі, що на цій біржі торгує більше користувачів, що, відповідно, означає більш високий дохід для самої біржі. По-друге, великий обсяг холодного сховища говорить про більш високому рівні гарантій для користувачів в разі злому біржі, шахрайства або інших випадків втрати частини користувальницьких засобів, і це може означати, що користувачі більш охоче будуть утримувати і токен цієї біржі.

З нашого списку, власні маркери пропонуютьBinance, Huobi, Bitfinex, Gate.io і OKEx. Прибутковість цих токенов ми розраховували по відношенню до біткойнов, а не до фіатним валют (щоб виключити з рівняння волатильність самого біткойнов).

</ P>

Результати показують, що перший квартал 2019року для біржових токенов був особливо гарний, зростання склало більше 100%, але в решту року їх прибутковість вже не була настільки вражаючою. Найкращий результат за станом на кінець року показали токени OKEx (2x) і Huobi (1,3x). Binance Coin продемонстрував вражаючу прибутковість до середини року, але не зміг втриматися на цьому рівні. Токени Gate.io і Bitfinex - обидва за 2019 рік втратили в ціні.

Дивлячись на ці дані за 2019 рік, можна помітитидеяку кореляцію між обсягом коштів в холодному сховищі і ціною біржового токена. Huobi і OKEx продемонстрували зростання по обидва метрик, а показники Bitfinex і Binance в обох метриках залишалися на одному рівні. Винятком із загального правила стала Gate.io, чий токен втратив в ціні на тлі збільшення обсягу коштів на холодних гаманцях. Це може бути пов'язано з тим, що Gate.io є найменшою біржею в нашій вибірці, і тому зростання обсягу активів на холодних гаманцях в абсолютних цифрах не зміг надати значного впливу.

Хоча обсяг коштів на холодних гаманцях чиможна назвати ідеальною метрикою для оцінки кріптовалютних бірж, це ще одна цікава точка даних, здатна стати корисним доповненням до даних про кількість користувачів, торговим обсягами і доходи кріптобірж. Крім того, обсяг коштів на холодному зберіганні щодо складно підробити або інсценувати.

&nbsp;

 

</ P>