Por que a taxa de Bitcoin aumentará depois da metade?

A lei matemática sugere que o futuro da criptomoeda mais antiga é predeterminado.

Modelo de estoque / fluxo (S2F) apareceu em março de 2019 e, de acordo com esse conceito, o bitcoin pode crescer acentuadamente, especialmente após a metade que ocorrerá em maio deste ano. Mas existem críticos.

Um modelo de contador popular é a hipótese.Hipótese de Mercado Eficiente (EMH). Sua essência está no fato de que o modelo S2F é baseado em informações amplamente disponíveis e, com base nisso, todos os aumentos possíveis nos preços de bitcoin no futuro são "recuperados" no valor da criptomoeda, o que significa que você não deve esperar um crescimento significativo.

A raridade é uma propriedade importante do Bitcoin.

Mas o que o S2F está falando? É baseado no conceito de Nick Szabo sobre a raridade do bitcoin, bem como em uma análise semelhante realizada pelo analista Seyfidin Emmaus. O S2F, portanto, é basicamente um conceito de raridade de bitcoin. Uma raridade que afeta o preço do bitcoin de acordo com os efeitos de rede descritos por Trace Meyer.

No modelo S2F, o próprio parâmetro S2F refletea proporção entre a quantidade total de ativos disponíveis (bitcoin) e disponível para venda e a quantidade de bitcoins que aparecem no período financeiro, ou seja, no ano. Como resultado, a razão é uma fração, cujo número e denominador são metros em dólar. Ao dividir uma pela outra, é obtida uma quantidade adimensional, que participa da fórmula de preço do Bitcoin.

De acordo com a primeira edição, era a seguinte equação:

Preço de Bitcoin = 0,4 * S2F ^ 3

Uma versão posterior é a seguinte:

Preço de Bitcoin = 0,18 * S2F ^ 3,3

Não difere fundamentalmente da primeira versão, no entanto, é ajustada levando em consideração a análise de cointegração realizada pelo matemático Nick Fradst.

A última fórmula foi testada pelo analistaMarcel Burger, que para isso conduziu uma série de experimentos estáticos. A fórmula também foi verificada por Manuel Anders, do BayernLB, que foi o primeiro investidor institucional a testar essa fórmula.

Tipos de mercados

Os críticos do S2F também podem alegar que a EMHtambém um conceito bem desenvolvido. Baseia-se em abordagens da economia formuladas pelo famoso economista, ganhador do Prêmio Nobel de 1974, Friedrich Hayek.

Segundo Hayek, os mercados são sistemas envolvidos no processamento de informações e, na saída, fornecem preços justos para todos os ativos, bens e serviços que circulam no mercado.

Outro economista, Eugene Fama, também ganhador do Prêmio Nobel (2013), identificou três opções-chave, em sua opinião, para o funcionamento dos mercados da EMH:

• Mercado fraco: a dinâmica histórica dos ativos já foi levada em consideração nos preços dos ativos, o que significa que, ao estudar esses dados, é impossível atuar no mercado para obter lucro. A análise técnica e a análise de séries temporais não funcionam neste caso.
• Média de mercado em suas propriedades: as notícias sobre o mercado provenientes das principais agências econômicas, Bloomberg, Reuters, bem como publicações financeiras como The Wall Street Journal e analistas conhecidos, já são levadas em consideração nos preços dos ativos e não podem ser usadas para obter lucro. A análise fundamental de mercado também não funciona.
• Mercado forte. Mesmo algum tipo de conhecimento, ou seja, qualquer tipo de informação, não é capaz de se tornar a ferramenta com base na qual você pode criar uma estratégia de negociação que levará a lucro no mercado, pois absolutamente todas as informações, notícias e dados já estão refletidos nos preços.

A maioria dos investidores e economistas concorda emo fato de que os mercados financeiros modernos são suficientemente eficazes, ou seja, são consistentemente segmentados com as duas primeiras opções de mercado. No entanto, na prática, não existe absolutamente nenhum mercado de terceiro tipo.

Baseado no conceito EMH, o modelo S2F é baseado eminformação conhecida. Mas o que isso significa? A EMH diz que você pode ganhar apenas assumindo o risco, ou seja, quanto maior a renda esperada, maior o risco.

Mercado Bitcoin parece ser eficaz, entãoestá realmente funcionando, e as possibilidades de arbitragem, isto é, os ganhos com a diferença nas taxas de câmbio em diferentes trocas de criptomoedas são bastante reduzidos. Um mercado em que transações diárias no valor de cerca de US $ 10 bilhões são feitas com uma liquidez total de US $ 110 bilhões - é isso que o mercado de bitcoin atualmente é.

Renda - pagamento de risco

Toda renda no mercado de bitcoin pode ser entendida através deo conceito de que "a renda é um pagamento pelo risco de perda de fundos investidos em um ativo". Este conceito foi desenvolvido pela teoria do portfólio de Harry Markowitz. William Sharp introduziu o Modelo de Avaliação de Ativos de Capital (CAPM) de 1990.

O que temos agora? Os títulos corporativos de empresas norte-americanas apresentam um dos riscos mais baixos, 8%, que podem ser evitados em minutos para esses investimentos e, consequentemente, há uma pequena renda - 6% ao ano, em média.

Para o ouro, respectivamente, indicadores de 33% e 7,5%. As ações têm o maior risco (40%) e retornos mais altos - 8%. Portanto, olhando para a EMH, pode-se entender que os próprios críticos do S2F dão uma explicação de por que é difícil para eles acreditarem na alta lucratividade do bitcoin.

O fato é que os participantes do mercado, com base no EMH,vendo a lucratividade potencialmente alta no bitcoin, eles acreditam que "isso é ótimo demais para ser realidade". O investidor clássico, portanto, continua se esquivando do bitcoin, já que precisa encontrar uma explicação para o fato de que, com o risco de "apenas" o dobro das ações, o rendimento é em média de 200%.

O mercado não aceita medos dos investidores sobre bitcoin

Tudo isso leva à confusão e os investidoresvários medos surgem na minha cabeça, os quais, de fato, não poderiam ser analisados ​​se apenas 1% dos bitcoins fossem investidos da carteira de investimentos e todo o resto (99%) fosse mantido em moedas. Nesse caso, é impossível perder mais de 1%, mesmo se o bitcoin travar em 99%.

Mas aqui estão esses medos e riscos:

• Bitcoin vai "morrer"
• incerteza regulatória (o bitcoin serácom circulação limitada em um país específico, é redefinido para zero na carteira do investidor desse país se ele não se mudar para o país onde esses investimentos são permitidos),
• um problema com o código bitcoin (a ameaça da computação quântica),
• ataque de hackers na troca de criptografia,
• Ataque de 51% por um grupo de mineradores de criptomoedas,
• reduzir pela metade e reduzir a mineração de bitcoin a zero,
• garfos duros.

Em teoria, se os mercados percebessem esses riscos como reais, os investidores que investem em bitcoins deveriam ver automaticamente o reflexo dessas preocupações no preço do bitcoin. Mas o que vemos?

Portfólio condicional de 1% em bitcoins e 99% emDurante 11 anos, as moedas receberam uma renda média de 8%. Isso é semelhante aos estoques, no entanto, dados os riscos acima, o rendimento deveria ter sido muito maior. Do que isso está falando? Isso diz apenas uma coisa: o mercado rejeita que esses riscos sejam realmente reais, não fictícios.

Além disso, o fato de o modelo S2Fcerca de 10% dos investidores profissionais interessados ​​em Bitcoins sabem disso, também trabalha a favor do fato de que será eficaz e indica um aumento perceptível no preço do bitcoin depois da metade.

#Bitcoin reduzindo pela metade .. Faltam 4 meses?

A metade da OMI é fixada o preço corretamente e nos mercadossão eficientes, no sentido de que poucas pessoas (10%) conhecem, entendem e acreditam no modelo S2F, e a maioria das pessoas (90%) não conhece S2F, não entende estatísticas e matemática por trás disso, acha que falta demanda etc. pic.twitter .com / Z9nBPmRBvK

- PlanB (@ 100trillionUSD) 1 de janeiro de 2020

Isso prova como os mercados futuros se comportam.e opções para bitcoin em antecipação à metade. Esses derivativos são excelentes "termômetros" para medir as preocupações dos investidores institucionais. Se eles acreditassem que o bitcoin entraria em colapso no preço, isso afetaria esses derivativos. Haveria um grande spread entre o preço atual do bitcoin e o strike, o preço de um ativo no futuro. Mas isso não é observado.

Em um mercado eficiente, o bitcoin mostrará crescimento. No entanto, há uma nuance. Os mesmos futuros: por um lado, é um instrumento de cobertura de risco. Por outro lado, esta é a ferramenta que pode levar ao fato de que o Bitcoin pode começar a se tornar um objeto manipulado de fora, assim como o preço do petróleo se tornou amplamente artificial devido à ampla disseminação do comércio de contratos futuros não entregáveis.

No entanto, a suposição da Meltem Demirors de que os derivativos de criptomoeda podem afetar adversamente o preço do bitcoin, provavelmente, não se concretizará.

1 / existe uma possibilidade muito real de o preço do bitcoin não subir depois da metade.

pela primeira vez, há um mercado robusto de derivativos (futuros, opções) para bitcoin. a maioria das empresas que desejam especular sobre bitcoin negociará um derivado, não o subjacente.

- Meltem Demirors (@Melt_Dem) 24 de dezembro de 2019

O fato é que os futuros negociadores não sãoEles não aumentaram significativamente o preço do bitcoin, nem seu forte declínio. Outro ponto importante apontado pelo crítico da opinião de Demirors, Jack Mullers: os derivativos no final não afetam o valor básico da oferta e demanda de bitcoin.

1 / @Melt_Dem, eu discordo respeitosamente. Isto está incorreto.

Sim, os derivativos ajudam a eficiência do mercado e a descoberta geral de preços.

No entanto, não, é claro que eles não afetam a oferta e a demanda básicas. https://t.co/cQvxHWCjJU

- Jack Mallers (@JackMallers) 25 de dezembro de 2019

Mineração é eficaz e atrai gigantes da indústria de investimentos

Enquanto isso, dada a natureza especial desteum ativo, uma tentativa de manipular o preço do bitcoin para o lado negativo pode se tornar ineficaz e para o lado positivo - aqui esses players simplesmente seguirão a dinâmica do mercado de acordo com o modelo S2F.

Portanto, o hashrate do bitcoin mostra um novo máximo de 126,13 exhash por segundo. Em média, os mineradores gastam pelo menos US $ 15 milhões por dia na segurança do blockchain Bitcoin.

Mineradores de Bitcoin são pagos> 15 milhões de dólares / dia como incentivo para proteger a rede

Isso representa> 80% do salário total do mineiro em todas as principais moedas de PoW

Desde meados de 2017, a participação salarial dos mineradores do Bitcoin aumentou ~ 250% e está chegando aos níveis pré-Ethereum pic.twitter.com/8OkSwrfIDf

- Yassine Elmandjra (@yassineARK) 10 de janeiro de 2020

O Bitcoin atingiu o pico na semana passada comno início do ano, 9,2 mil dólares, e atualmente está em 8,7 mil dólares, o que é um ponto de equilíbrio notável de 8 mil dólares, anteriormente citado pelo analista Alistair Milne.

No entanto, em cada caso, depende muito do tipo de equipamento usado.

A mineração de Bitcoin continua atraindo taisgigantes do setor de investimentos como o Fidelity Investment. Prova disso é que o fundo está expandindo a atividade nessa área, contratando novos especialistas nesse campo.

Isso significa que eles esperam que a demanda continue.para bitcoins. O mesmo acontece com Charles Hwang, sócio-gerente do fundo de hedge Lightning Capital. Segundo suas estimativas, em 2020 a demanda será de 633 mil bitcoins, apesar do volume de bitcoins extraído neste ano cair para 328,5 mil dólares. Nesta situação, o bitcoin irá para o "garfo" de 20 a 50 mil dólares.

Maio de 2020 será a primeira Bitcoin pela metade, onde as pessoas poderão negociar facilmente através de suas contas de corretagem (GBTC, ETN suecos, derivativos etc.)

- Alistair Milne (@alistairmilne) 16 de dezembro de 2019

BayernLB estima que reduzir pela metade levará a preços mais altosBitcoin até 90 mil dólares. Um aumento no número de oportunidades para investidores institucionais investirem em bitcoins pode, de acordo com Milne, se tornar um fator em um aumento adicional no preço do bitcoin.

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