Preço do Bitcoin: por que nunca retorna

O Bitcoin tem uma propriedade que é relativamente despercebida e desconhecida para a maioria das pessoas. Eu ligo para ele "O preço não tem retorno." O ponto de preço sem retorno é quando o Bitcoin está em um determinado nível de preço pela última vez. Tendo atingido esse preço, ele apenas sobe e nunca volta a esse nível.

Os cálculos são simples:

1. Começamos com o primeiro ponto de dados disponível (neste caso, 19 de julho de 2010).
2. Encontre o preço mais baixo para o período dessa data até o dia atual. Em 19 de julho, eram US $ 0,05, registrados em 25 de julho de 2010. Portanto, em 19 de julho, registramos o preço de US $ 0,05.
3. Em seguida, vá para o dia seguinte, 20 de julho, e repita o processo.

Quando chegarmos a 4 de novembro de 2010, o preço mais baixo para esta data será de US $ 0,20 e, para fevereiro de 2011 - já é de US $ 0,71. Para abril de 2011, esse valor já será de US $ 2,20, registrado em 19 de novembro de 2011. Isso significa que após 19 de novembro de 2011, o preço do bitcoin nunca mais caiu abaixo de US $ 2,20. Ela nunca volta.

Observei esses pontos de custo mais baixo, ou pontos de preço sem retorno, em uma escala de tempo normal. O resultado foi impressionante.

A escala horizontal é “tempo quadradoraiz ”ou o horário usual exibido em um gráfico com uma escala diferente (muito semelhante ao lognormal). Primeiro dia d (1) = raiz quadrada (1), segundo dia d (2) = raiz quadrada (2) etc. O dia 70 no gráfico corresponde a 4900 dias corridos, ou seja, 4900 dias após 19 de julho de 2010 - 18 de dezembro de 2023. Expliquei o motivo de usar o "tempo da raiz quadrada" no artigo "Bitcoin se espalha como um vírus". Isso, em essência, estabelece um paralelo entre os conceitos tradicionais do valor temporal do dinheiro e a velocidade da adoção do Bitcoin e, como resultado, seu preço. Mas se em palavras simples, ele converte o preço em linhas retas no gráfico - por conveniência. Isso não afeta o preço real.

Duas coisas importantes a dizer sobre este gráfico.

Em primeiro lugar, a tendência persiste. E foi preservado por mais de dez anos. Mais sobre isso mais tarde.

Em segundo lugar, é errado chamá-lo de "modelo". Este é um registro da história real do Bitcoin: o preço mais baixo por um período de tempo variável.

O preço mais baixo não pode ser conhecido antecipadamente e, embora no momento da redação deste artigo, ele seja de US $ 8064, seu valor poderá ser menor se o preço do bitcoin cair.

As linhas vermelhas no gráfico indicam as margens de erro usuais para um período conhecido no histórico do preço. Até agora, o padrão formado nos dados históricos parece muito estável.

A menor margem de erro é o mínimoo nível de preço, adquirindo bitcoins nos quais o investidor quase certamente não perde dinheiro, desde que haja um horizonte de planejamento suficientemente longo. Historicamente, o maior horizonte de planejamento necessário para o retorno ao comprar nesse nível era fenomenalmente curto - apenas 61 dias.

O que o gráfico nos diz?

Suponha que os titulares de Bitcoin possamdividido condicionalmente em dois grupos. O primeiro inclui comerciantes, especuladores, apenas curiosos e, sim, manipuladores de preços. O comportamento desse grupo de participantes do mercado é determinado por objetivos de curto prazo. Eles são responsáveis ​​por uma gama tão ampla de flutuações de preços, mesmo anualmente.

O segundo grupo é formado por investidores de longo prazo,Hodlers e aqueles que pretendem usar o Bitcoin para fazer compras a longo prazo. O comportamento desse grupo de participantes do mercado é determinado não apenas pelas perspectivas de longo prazo, mas praticamente “ilimitadas”. Esses são apoiadores ideológicos do Bitcoin, fornecendo suporte e um certo nível básico de seu valor. Os participantes deste segundo grupo, melhor do que qualquer outro, estão cientes do que o gráfico acima significa.

Com o tempo, o tamanho deste grupo aumentou. Esse crescimento pode ser visto nas métricas fundamentais relacionadas ao Bitcoin: endereços ativos, taxa de hash, número de transações, nós e mineradores. É essa rede de usuários regulares que fornece valor Bitcoin.

O número de participantes está crescendo ao longo da curva S:

Segundo a maioria dos pesquisadores, o nívelA adoção do Bitcoin não é mais do que 10% do número possível de usuários. A adoção da Internet no mundo hoje é de 50 a 60% do número possível de usuários e existe há cerca de 40 anos. Para comparação, cerca de 10 anos após o advento da Internet, sua taxa de penetração global foi de 5,8% - muito perto de 6,2% do Bitcoin na marca de 10 anos.

A partir desta e de outras pesquisas, pode-se conservarestimar o número total de usuários de Bitcoin em todo o mundo em 80 milhões de pessoas. De fato, agora, provavelmente, existem cerca de 100 milhões de usuários. Além disso, espera-se que, no futuro próximo, esse número cresça para pelo menos 180 milhões.

Desde que a adoção do Bitcoin sejacontinue, a tendência geral de preços do BTC, expressa como um "ponto sem retorno", aumentará. Se a adoção for significativamente prejudicada pela concorrência (por exemplo, da Libra) ou pela regulamentação, o aumento de preço poderá parar ou ser substituído por uma queda.

O "ponto sem retorno" évalor base do bitcoin. O preço real pode ser mais alto, mas se houver uma discrepância significativa, será novamente ajustado para uma linha de base sustentável a longo prazo.

Essa tendência vai continuar? Como mencionei, não podemos saber com antecedência o próximo valor do menor preço. Sem dúvida, haverá céticos que criticarão essa metodologia, e o ceticismo profissional saudável é útil porque ajuda a manter as expectativas realistas. Por outro lado, você apostaria que o preço do bitcoin cairá, digamos, para US $ 4.000, considerando o histórico de dez anos de não retorno dos preços aos mínimos anteriores de longo prazo? Eu acho que é preciso coragem para dizer o mínimo.

A maioria das tecnologias que têm algum tipo de vínculopara eles, o preço determinado no mercado livre não é introduzido em um dia. No caso da moeda fiduciária, a implantação ocorre ao mesmo tempo: todo mundo simplesmente recebe as unidades monetárias na data designada, isso não implica um processo de maturação. No caso de adoção de tecnologias como Netscape ou Facebook, o preço de mercado é desconhecido até o IPO (oferta pública inicial) - geralmente muitos anos após a invenção da própria tecnologia. Deixe-me dar um exemplo: a Starbucks foi fundada em 1971, foi aberta em IPO em 1992 - aos olhos do público, seu valor permanece incerto por mais de 20 anos.

Além disso, a adoção generalizada não é necessária.até a superioridade da coisa ou tecnologia aceita. Se eu pedir para você nomear o restaurante de maior sucesso de todos os tempos, é provável que você responda: "McDonald's". Também deve-se ter em mente que o negócio de restaurantes é notório pela alta porcentagem de empresas falidas. Então eu vou te perguntar:

• O McDonald's oferece a comida mais deliciosa?
• A comida mais saudável?
• Talvez a comida mais barata?

Não. De fato, se você listar todas as qualidades desejadas de um jantar perfeito, o McDonald's não corresponderá a quase nenhuma delas. No entanto, o modelo do McDonald's mudou para sempre o comportamento humano e as expectativas alimentares em todo o mundo.

Bitcoin tem muitas deficiências. E daí? Se você listar as qualidades que uma moeda ideal deve ter, o Bitcoin corresponde a muitas delas. O Bitcoin foi o primeiro de sua classe e é a moeda aceita voluntariamente pelas pessoas, diferente de qualquer sistema monetário anterior. Os pioneiros geralmente saem vitoriosos na competição. O Bitcoin é uma nova tecnologia que passa por um processo gradual de lançamento, assim como antes de um IPO, mas seu valor de mercado já está definido e aberto a todos,

e uma tendência de alta confiante no gráfico de "pontos sem retorno" de seu preço é um indicador da adoção do Bitcoin.