비트코인 기준에 따른 BTC 구매력

비트코인이 다른 자산 클래스를 화폐화할 때의 구매력을 예측합니다.

인류는 자연스럽게 다가온다BTC가 타의 추종을 불허하는 금전적 속성을 가지고 있기 때문에 비트코인 표준의 전 세계적 채택. 이 연구 보고서에서 Blockware Intelligence는 BTC가 다른 자산 클래스를 현금화함으로써 부의 지배적인 저장고가 됨에 따라 BTC의 미래 구매력을 예측합니다.

요점

자산의 명목 가치는 자산의 가치에 따라 결정됩니다.유틸리티에 현금 보너스와 저축 보너스의 비율을 더한 것입니다. 명목화폐는 시간이 지남에 따라 가치를 저장할 수 없기 때문에 사람들은 자본을 보존하기 위해 비화폐성 자산을 사용하도록 장려하며, 결과적으로 이러한 자산은 금전적 프리미엄을 통해 명목 가치의 일정 비율을 받게 됩니다. 초비트코인화된 세계에서 비트코인은 다른 자산 클래스의 현금 프리미엄을 흡수합니다.
- 유용한 가치: 재화나 서비스의 소비에서 파생되는 전반적인 만족이나 혜택.
- 현금 프리미엄(Cash premium): 상품을 가치 저장 수단으로 사용함으로써 발생하는 액면가의 부분.
오늘의 비트코인 시가총액모든 금융 자산의 총 시가 총액의 ~0.05%입니다. 금, 통화 기반, 주식, 부채 및 부동산이 나머지 99.5%를 구성합니다. BTC가 이러한 금융 자산의 현금 프리미엄을 흡수하면 금융 자산의 전체 시가 총액에서 차지하는 비중은 ~61.38%가 됩니다.
화폐의 결과로 인한 명목화폐의 평가절하확장은 화폐 계정 단위의 기능을 제대로 수행하지 못한다는 사실로 이어집니다. 왜냐하면 기존의 1달러를 사용하면 시간이 지남에 따라 점점 더 적은 양의 실제 상품과 서비스를 구입할 수 있기 때문입니다. 우리의 예측은 2021년 기준 미국 달러를 회계 단위로 사용하여 계산되었습니다. 그러나 하이퍼비트코인화 이론이 작동한다면 화폐 기반의 확장이 이 과정에서 중요한 추진 요인이 될 것입니다. 따라서 BTC 시가총액의 명목상 증가는 물론 다른 자산 클래스의 명목상 화폐폐쇄도 여기에 예상된 실제 가치보다 훨씬 높을 가능성이 높습니다.
- Hyperbitcoinization: 비트코인을 세계 기축 통화로 채택.
결정하는 데 사용되는 방법론화폐화된 자산의 각 클래스에 대한 현금 프리미엄은 다양합니다. 각 자산 클래스에 대한 방법론에 대한 자세한 설명은 아래 관련 섹션에 나와 있습니다. 가장 작은 목표 시장부터 가장 큰 목표 시장 순으로 각 자산 클래스의 가치에서 현금 프리미엄이 차지하는 예상 비율은 다음과 같습니다.
- 골드: 53%
- 통화 기반(모든 화폐 통화를 USD로 환산): 100%
- 주식: 58.7%
- 부채: 100%
- 재산: 23.1%
비트코인 표준의 글로벌 채택이 전통적인 시장 역학을 어떻게 변화시킬 것인가:
- 통화 팽창이 없으면 장기적으로주식 평가의 변화는 주로 성과의 변화에 의해 주도될 것입니다. 법정화폐 기준에서 주식 액면가의 증가에서 전반적인 성과의 증가를 뺀 것은 자산 클래스의 현금 프리미엄에 기인할 수 있습니다.
- 통화팽창이 없으면 구매력이돈의 힘은 일반적으로 생산성과 같은 비율로 증가합니다. BTC가 다른 금융 자산의 금전적 프리미엄을 흡수함에 따라 BTC의 구매력은 기술 발전에 따른 자연스러운 생산성 향상에 따라 꾸준히 증가할 것으로 보입니다. BTC의 구매력 증가로 인한 디플레이션 가격은 인센티브 구조를 저축자를 장려하고 부채 증가를 억제하는 구조로 바꿀 것입니다.

부의 저장소로서의 BTC

명목화폐가 자신의 가치를 유지할 수 없기 때문에시간이 지나면서 사람들은 비화폐 상품을 저축 수단으로 사용할 수밖에 없습니다. 자산의 명목 시장 가치는 재화의 직접 소비에서 파생된 유용한 가치에 현금(저축) 프리미엄, 자본 저장소로 재화를 사용하는 데 따른 가치의 합계입니다. 글로벌 비트코인 표준 하에서 BTC가 인플레이션으로 인한 거래상대방 위험 및 감가상각이 없는 가치 저장소 역할을 하므로 사람들은 더 이상 위험한 자산을 가치 저장소로 사용할 필요가 없습니다. 따라서 현금 보너스가 크게 줄어듭니다. 자산 가격은 효용과 수요와 공급의 기능에 따라 결정될 것입니다. Bitcoin 표준으로 이동하는 과정에서 BTC는 다른 자산 클래스의 금전적 프리미엄을 흡수합니다.

광범위한 인기에도 불구하고 BTC는자본을 보존하는 수단으로 개발 초기에도 마찬가지입니다. 다른 자산에 비해 BTC의 시가총액은 상장기업 및 귀금속 중 14위로 상당히 높지만, BTC는 단순한 자산 그 이상입니다. BTC는 독특합니다자산군, 다른 회사의 시가총액과 비교해야 합니다.자산군.

우리는 총 글로벌 비용을 추정합니다금융 자산은 약 780조 달러입니다. 계산에는 BTC의 자본화와 모든 글로벌 부채, 주식, 부동산 및 금 시장의 시가총액이 고려됩니다. 약 780조 달러 규모의 글로벌 금융 자산 자본화 중 BTC는 현재 약 0.05%를 차지합니다.

미래 구매를 개념화하기 위해BTC의 기능을 사용하려면 이 예측에 대한 계산 단위로 명목 화폐를 사용해야 합니다. 세계가 법정화폐에서 비트코인으로 이동함에 따라 전자는 계속해서 감가상각될 것이며 우리 모델의 가치는 명목상 매우 낮을 수 있습니다. 이 모델에서 얻은 값은 2021년 달러를 계산 단위로 사용하여 실제 값으로 표시됩니다.

글로벌 비트코인 표준으로 전환하는 동안달러의 공급은 기하급수적으로 계속 증가할 것입니다. 따라서 자산군별 내역을 명목가치가 아닌 백분율로 보는 것이 유용하다.

다른 자산 클래스를 현금화하여 BTC 수익 창출

BTC의 미래 가치를 결정하기 위해,우리는 각 자산 클래스의 금전적 프리미엄을 추정해야 합니다. BTC가 다른 자산의 현금 프리미엄을 흡수할 것이라는 가정을 감안할 때 각 자산 클래스의 시가 총액에서 현금 프리미엄을 빼고 BTC의 자본화에 추가하여 2021년 달러로 BTC의 미래 가치를 결정할 수 있습니다.

이러한 각 자산 클래스의 가치에서 현금 프리미엄이 차지하는 비율은 다릅니다. 은과 구리와 같은 다른 귀금속은 이미 금으로 화폐화되었기 때문에 계산에서 제외했습니다.

다음에 소개할 순서자산의 현금화는 시간순 예측이 아닙니다. 자산 클래스는 가장 작은 목표 시가총액에서 가장 큰 순서대로 제시됩니다. 이들의 화폐화 과정은 장기간에 걸쳐 동시에 발생할 가능성이 높습니다.

비트코인 표준으로 넘어가는 과정에서 금,부동산, 주식, 부채 증권 및 화폐 기반이 화폐화되지 않습니다. 이러한 자산 클래스는 더 이상 가치 저장소로 사용되지 않으므로 그 가치는 전적으로 유틸리티에 의해 결정됩니다.

금의 화폐화

금은 2021년을 약 12조 달러의 시가총액으로 마감했습니다.

소식통에 따르면 금 자본의 47%가 보석으로 구성되어 있습니다. 나머지 53%(~6조 4천억 달러)는 바, 코인, ETF 및 기타 금융 자산으로 구성됩니다.

BTC의 시가총액에 53%의 금 현금 프리미엄을 추가하면 금의 한도는 ~5.7조 달러로 감소하는 반면 BTC의 한도는 ~6.9조 달러로 증가합니다.

$6.868.650.000.000 / 21.000.000 = BTC당 ~$327.078

또한 다음과 같은 사실에 찬성하는 강력한 주장도 있습니다.금 시장 구조에서 보석 부문도 화폐화되지 않을 것입니다. 보석으로서 금의 유용한 가치 중 상당하고 알려지지 않은 비율은 명성 요인에 기인한 것으로 보입니다. 금은 일반적으로 부와 연관되어 있습니다. 그러나 비트코인이 시가총액을 잠식한다면 부와 권력의 상징인 금은 위협받을 것입니다. 결과적으로 이는 금 주얼리의 수요와 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 이는 주목할 가치가 있지만 예측을 보다 보수적으로 유지하기 위해 여기서는 이 가능성을 고려하지 않습니다.

금의 금전적 프리미엄을 흡수한 후 비트코인의 시가총액은 거의 7조 달러에 달하고 BTC의 가격은 ~327,000달러가 될 것입니다.

화폐 기반의 화폐화

이 보고서의 논문은 다음과 같은 사실을 기반으로 합니다.앞으로 BTC는 글로벌 화폐 표준으로서 명목화폐를 대체할 것입니다. 그렇다면 BTC의 자본화를 위해 법정화폐 기반의 시가총액을 분배하는 것이 옳을 것입니다. 결국 돈의 가치는 100% 금전적 프리미엄입니다. 소비할 수 없기 때문에 유용한 가치가 없습니다.

모든 법정 화폐의 화폐 기반은 총계를 가지고 있습니다.시가총액 ~30조 4천억 달러. 앞서 추가된 금 프리미엄을 염두에 두고 이를 BTC의 시가총액에 맞춰 분산한다면 비트코인의 시가총액은 ~37조 3000억 달러가 될 것입니다.

$37.268.650.000.000 / 21.000.000 = BTC당 ~$1.774.697.

기타 자산군 현금프리미엄,통화 기반의 금전적 프리미엄을 절대적으로 크게 초과하는 것은 명목 화폐가 자본을 저장하는 신뢰할 수 있는 수단이 될 수 없다는 징후입니다. 오늘날의 화폐가 자본 저장고 역할을 잘 수행한다면 다른 자산의 금전적 프리미엄 전체가 화폐 기반에 있을 것입니다.

금의 통화 프리미엄과 통화 기반을 흡수한 후 비트코인의 시가총액은 약 37조 3천억 달러에 달하고 BTC의 가격은 약 1,774,697달러가 될 것입니다.

주식의 현금화

시간이 지남에 따라 혁신과기술 진보, 인류의 총 생산성은 증가합니다. 다시 말해, 경제에서 상품과 서비스의 산출량은 노동과 자본의 투입량보다 빠르게 증가합니다. 사람들은 더 많은 가치를 창출하고 전반적인 생활 수준을 향상시킬 수 있습니다.

끝없는 고통을 겪지 않는 통화 시스템에서통화 팽창, 주식 가치 상승의 주요 원동력은 생산성 증가일 것입니다. 현재 법정 화폐 시스템에서 주식의 명목 가치를 높이는 지배적인 요인은 법정 화폐의 지속적인 감가상각입니다. 생산성 증가를 초과하는 주식의 명목 가치 증가는 현금 보너스에 기인할 수 있습니다.

% 재고 증가 = % 생산성 증가 + % 현금 보너스

우리는 주가 상승 데이터와성능. 그리고 우리가 해야 할 일은 연관 속성을 적용한 다음 주식 가치의 총 성장으로 나누는 것입니다. 그러면 주식 가치의 백분율을 결정하는 공식이 있습니다.

% 현금 보너스 = (% 재고 증가율 &% 생산성 증가율) / % 재고 증가율

화폐 공급 확대가 원동력주식 가치의 성장. 2020년은 시장에서 현금 프리미엄이 어떻게 주가에 반영되는지 보여주는 좋은 예입니다. 마이너스 GDP 성장률에도 불구하고 중앙은행이 통화 기반과 신용을 확대하여 공격적으로 시장을 부양하면서 주가는 급등했습니다.

1961년부터 2021년까지 S&P의 연평균 복합 성장률(CAGR)은 7.16%였습니다. 같은 기간 미국 GDP의 연간 성장률은 2.96%였다.

공식을 사용합시다.

% 현금 보너스 = (% 재고 증가율 &% 생산성 증가율) / % 재고 증가율

58.7% = (7.16% — 2.96%) / 7.16%

이제 모든 주식의 총 시가총액에서 58.7%의 현금 프리미엄을 빼서 비트코인의 시가총액에 더할 수 있습니다.

연간 기준으로 S&P500 지수는비록 변동성은 더 크지만 GDP 성장과 함께 방향성 있는 성장 추세를 보이고 있습니다. 그러나 장기적으로 S&P500은 같은 기간 동안 생산성보다 백분율 기준으로 훨씬 더 많이 성장했습니다. 이는 주식에 적용되는 현금 프리미엄 때문이다.

주식의 58.7% 현금 프리미엄 재분배(~$63.4조) BTC에 이전에 추가된 금의 현금 프리미엄과 통화 기반으로 인해 비트코인의 시가총액은 ~$100.7조에 이릅니다. 동시에 주식의 시가총액은 ~$44.6조로 감소합니다.

$100.664.650.000.000 / 21.000.000 = BTC당 ~$4.793.554.

금, 주식 및 통화 기반의 현금 프리미엄을 흡수한 후 비트코인의 시가총액은 ~100조 7천억 달러가 되고 BTC의 가격은 ~$4,793,554가 됩니다.

부채의 화폐화

채권, 재무부, 고정 수입, 피아트계약 등 이 자산 클래스에는 많은 이름이 있습니다. 여기서는 단순히 의무라고 부르겠습니다. 명목 화폐 시스템은 돈(부채)의 약속이 실제 돈과 같다는 불안정한 기반 위에 구축됩니다. 명목화폐의 감가상각은 대부분의 경우 가장 수익성 있는 재정적 움직임이 가능한 한 많은 부채를 떠맡는 인센티브 구조를 만듭니다.

통화 기반과 마찬가지로 부채는 효용이 없습니다.가격. 그 가치는 100% 현금 상금입니다. 따라서 우리는 BTC 시가 총액을 위해 ~373조의 글로벌 부채 시가 총액을 모두 분배할 것입니다. 결과적으로 비트코인의 시가총액은 ~403.7조 달러에 이를 것입니다.

$403.664.650.000.000 / 21.000.000 = BTC당 $19.222.126.

비트코인 표준에 따르면 부채는 매우 다르며,통화 기반에 비해 그 양은 현재 통화 시스템에 비해 약할 것입니다. 비트코인이 글로벌 예비 자산이 되면 BTC의 구매력은 글로벌 생산성과 함께 증가할 것입니다(자세한 내용은 아래 참조). 따라서 BTC 저장에 대한 실제 수익이 새로운 '무위험 금리'가 되기 때문에 부채의 필요성은 훨씬 줄어들 것입니다. 비트코인 표준에 따른 부채는 단기(5년 미만) 대출 형태일 가능성이 높습니다. 30년 모기지가 사라질 가능성이 높습니다. 그러나 하이퍼비트코인화된 경제에서 부채의 역할에 대한 추측은 우리 계획의 일부가 아닙니다. 우리는 현재의 법정화폐 형태의 부채가 비트코인에 의해 흡수될 것이라는 생각을 표현하고 싶습니다.

금, 주식, 통화 기반 및 부채의 금전적 프리미엄을 흡수한 후 비트코인의 시가총액은 ~$403.7조가 될 것이며 BTC의 가격은 ~$19,222,126이 될 것입니다.

부동산의 화폐화

Michael Saylor는 가격 상승을 다음과 같은 표현으로 설명합니다.'인플레이션은 벡터이다'. 기준통화의 가치가 하락하면 다양한 재화와 서비스의 가격이 서로 다른 비율로 상승합니다. 생산이 어렵고 수요가 많은 제품이 가장 많이 성장하는 경향이 있습니다. 이것이 일부 상품이 다른 상품보다 통화 팽창에 더 민감하게 반응하는 이유입니다. 파스타 생산은 저렴하고 수요가 지속적으로 적당하므로 통화 공급 인플레이션이 가격에 미치는 영향이 최소화됩니다. 부동산과 주택은 생산하기가 복잡하고 목재, 철강, 노동, 시간 등 다양한 자원이 필요합니다. 또한, 부동산은 높은 유용가치로 인해 지속적인 수요가 있습니다. 이 때문에 부동산시장은 통화공급 확대에 강하게 반응하는 경향이 있다.

M2 성장률이 마이너스인 해는 아직 없지만,M2 성장이 둔화되는 기간 동안 주택 시장은 둔화 또는 마이너스 성장으로 반응했음을 알 수 있습니다. 반대로 M2의 높은 성장 기간은 부동산 가격의 높은 성장 기간에 해당합니다.

주식과 마찬가지로 시간이 지남에 따라 부동산 가격 상승의 주요 동인은 화폐 공급의 확대였습니다.

부동산 금전적 프리미엄을 결정하기 위해 건설 비용과 새 주택 판매 가격을 비교할 것입니다.

이러한 메트릭이 제공하는 이유부동산현금할증료의 가장 좋은 계산방법은 다음과 같습니다. 첫째, 명목화폐의 감가상각은 집을 짓는 데 사용되는 자재의 액면가를 증가시킵니다. 이는 새 주택 판매 가격의 모든 증가가 금전적 프리미엄의 증가로 설명될 수 없음을 의미합니다. 주요 원인은 명목 건설 비용의 증가입니다. 둘째, 신규 주택 가격을 고려할 때 2차 시장에서 반드시 고려해야 하고 실질 가격에 디플레이션 요인으로 작용하는 물리적 감가상각 요인을 배제합니다. 신규 주택 판매 가격에 영향을 미치는 유일한 디플레이션 요인은 생산성 증가입니다.

건축되지 않은 가격 변화 모니터링토지는 부동산의 금전적 프리미엄을 결정하는 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 그러나 이것은 A) 이 영역의 데이터가 부족하고 불완전하고 B) 금전적 프리미엄을 결정하기 위해 성능 메트릭과 가격 메트릭의 변화율을 비교해야 하기 때문에 우리의 방법보다 실행 가능성이 낮습니다. 하나의 메트릭의 변화율을 보면 금전적 프리미엄에 대해 전혀 알 수 없습니다.

집값은 시간이 지날수록 높아진다화폐 팽창의 결과. 그러나 전반적인 판매 가격 상승의 일부는 건설에 사용되는 재료 및 자원의 가격 상승에 기인할 수 있습니다.

부동산 현금 프리미엄을 계산할 수 있습니다주가 상승률과 생산성 성장률을 비교한 주식에 대한 현금 프리미엄 계산과 유사합니다. 여기서는 신규 주택의 판매 가격 상승률과 건축비 상승률을 비교합니다. 고정 통화 기준 하에서 우리는 새 주택 가격이 건설 비용의 변화에 따라 변할 것으로 예상합니다. 그러나 법정 화폐 표준에서는 다르게 작동하며 그 차이는 재산 가치에 포함된 금전적 프리미엄에 기인할 수 있습니다.

부동산 금전적 프리미엄을 결정하기 위해 다음 공식을 사용합니다.

% 현금 보너스 = (부동산 가격 증가율 % & 건설 비용 증가율 %) / 부동산 가격 증가율 %

변화율 그래프를 보면(5년부터)시각적 평활화를 위한 이동 평균) 새 주택의 판매 가격과 건설 비용은 대략적으로 상관관계가 있으며 판매 가격은 둘 중 변동성이 더 큽니다.

메모:사용 가능한 건설 비용 데이터는 연간 변화율입니다(5년 이동 평균으로 이전 슬라이드에 표시됨). 건설 비용 자체에 대한 신뢰할만한 데이터가 없습니다. 공사비 변동과 매매가격의 상관관계를 파악하기 위해 기준년도인 1975년 부동산 매매가격에 공사비를 초기에 설정한 후 공사자료의 변동률을 지표에 적용하는 지표를 만들었다. .

앞서 언급한 바와 같이, 면에서는'단단한' 통화체제에서는 생산성 상승으로 인해 상품 가격이 디플레이션되고, 부동산 가격도 예외는 아닙니다. M2 통화 공급량을 조정하면 건설 비용은 최종 판매 가격과 마찬가지로 시간이 지남에 따라 크게 감소했습니다.

인플레이션을 조정할 때 다음을 수행하는 것이 중요합니다.임의의 상품 바구니를 추적하는 CPI가 아니라 화폐 성장에 맞게 조정됩니다. 집을 짓는 실제 비용(M2 조정)과 최종 판매 가격은 시간이 지남에 따라 크게 감소했습니다.

다음 차트는 공칭신규 주택의 평균 판매 가격과 건설 비용 지수의 가치. 부동산 현금 프리미엄을 결정하기 위해 두 척도에 대한 복합 연간 성장률(CAGR)을 계산합니다. 주택 판매 가격의 경우 연평균 성장률은 ~5.55%, 건설 비용은 4.27%였습니다.

이는 ~23.1%의 부동산에 대한 현금 프리미엄을 제공합니다.

23.1% = (5.55% — 4.27%) / 5.55%

건축비가 상승하면서연평균 4.27%에 불과하지만 새 주택의 최종 판매 가격은 연평균 5.55% 인상됩니다. 이 ~23%의 변화율 차이는 부동산 현금 프리미엄입니다.

23.1% = (5.55% — 4.27%) / 5.55%

이 23.1%의 현금 프리미엄이 비트코인에 재할당되면 시가총액은 ~479조 1000억 달러로 증가할 것입니다. 동시에 부동산 시장의 시가총액은 251조 1천억 달러로 줄었습니다.

$479.095.945.000.000 / 21.000.000 = BTC당 ~$22.814.092

금, 주식, 통화 기반, 부채 및 부동산의 금전적 프리미엄을 흡수한 후 비트코인의 시가총액은 ~$479.1조가 될 것이며 BTC의 가격은 ~$22,814,092가 될 것입니다.

결론

다른 클래스의 화폐화 완료 시자산으로 환산하면 비트코인의 구매력은 전체 글로벌 금융 자산 시장의 약 61.4%가 될 것입니다. 1 BTC의 구매력은 ~$22,814,092(2021년 달러 기준)에 해당합니다.

우리가 만들고 싶었던 마지막 요점은상장된 자산 클래스의 화폐화 이후에도 BTC의 구매력은 생산성 증가와 함께 무한정 증가할 수 있다는 것입니다. 위에서 논의한 바와 같이, 기술 진보는 시간이 지남에 따라 경제 생산성을 증가시킵니다. 따라서 비트코인 표준에 따라 BTC로 측정되는 상품 및 서비스의 실제 비용은 매년 감소합니다. BTC 보유자는 위험 자산에 투자하지 않고도 구매력을 축적할 수 있습니다. 이러한 구매력 증가는 새로운 '무위험 금리'를 의미합니다. — 모든 투자 수단에 대한 기회 비용 및 목표 수익. 법정화폐 표준에서는 '무위험 금리'가 적용됩니다. 국채(정부부채)에 대한 금리입니다.

그리고 연평균 2%의 글로벌 GDP 성장으로 BTC의 구매력은 36년마다 두 배가 됩니다.

이 예측에는 시간 프레임이 포함되어 있지 않습니다.이 전환이 발생한다면 정확히 얼마나 오래 걸릴지 예측하는 것은 불가능하기 때문입니다. 그러나 BTC의 우수한 금전적 속성, 가속화되는 채택률, 모든 화폐 통화 중에서 지속적으로 높은 인플레이션율을 감안할 때 글로벌 비트코인 표준으로의 전환 가능성이 점점 높아지고 있다고 가정하는 것이 합리적입니다.

다른 금융 서비스를 화폐화한 이후에도비트코인 자산은 낮은 시간 선호 전략을 바탕으로 비축 및 행동을 장려합니다. 그리고 단순히 비트코인을 보유함으로써 구매력이 증가하는 것은 새로운 '위험 없는 베팅'이 될 것입니다. 시장에.

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