La différence entre le développement de la blockchain et les cycles de vie des technologies traditionnelles

Pourquoi une autre bulle est probable et sur quoi l’espace blockchain devrait se concentrer maintenant. CePoints clés de l'article intéressant de Daniel Hayman, directeur du programme PegaSys et ConsenSys, publié aujourd'hui.

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Après la bulle Internet de 2001 Carlota Perez a publié son livre influent, Technological Revolutions and Financial Capital. Ce travail de référence décrit le concept de la manière dont les nouvelles technologies génèrent à la fois des opportunités et des bouleversements sociaux. J'ai découvert le travail de Perez par le biais du capital-risqueur Fred Wilson, l'appelant le fondement intellectuel fondamental de sa thèse d'investissement.

Après la bulle ICO de 2018Compte tenu du potentiel présumé de la blockchain, nombreux sont ceux qui ont établi des parallèles avec la bulle de 2001. J'ai récemment relu le travail de Perez pour déterminer s'il pouvait apporter des leçons au monde de la blockchain et pour comprendre les parallèles et les différences entre hier et aujourd'hui. Comme Mark Twain, ou peut-être quelqu'un d'autre, l'a dit :"L'histoire ne se répète pas, mais les rimes."

Aperçu du concept

DANS«Révolutions technologiques et capital financier»Carlota Perez analyse cinq "vagues de développement"se sont produites au cours des 250 dernières années en raison de la diffusion des nouvelles technologies et des façons de faire des affaires qui y sont associées. Ces vagues sont encore familières à tout le monde, même des centaines d’années plus tard : la révolution industrielle, le boom ferroviaire, l’ère de l’acier, l’ère de la production de masse et, bien sûr, l’ère de l’information. Chacune d’elles a engendré une explosion de développements, de nouvelles façons de faire des affaires et une nouvelle classe d’entrepreneurs prospères.(de Carnegie à Ford et Jobs). Chacun a donné naissance à des principes économiques communs et à un ensemble de modèles économiques que Perez appelle"Paradigmes techniques et économiques". Chaque vague a également évincé les anciennes industries, provoqué l’éclatement de bulles et provoqué des bouleversements sociaux importants.

Cycles de vie de la technologie

Perez décrit le concept de comment nouveaula technologie est d'abord consolidée dans la société puis transformée. Elle appelle la phase initiale de ce phénomène "introduction". Lors de la mise en œuvre de la technologie, ils démontrent de nouvelles façons de faire des affaires et de réaliser des bénéfices financiers. Cela génère généralement des investissements agressifs dans les nouvelles technologies, gonflant la bulle, ainsi que des expériences actives avec la technologie. Lorsque la bulle éclate, la récession (ou la dépression) qui s'ensuit constitue un tournant pour la mise en œuvre de changements sociaux et réglementaires, vous permettant de tirer parti de l'infrastructure créée pendant la phase agressive. Si de tels changements ont eu lieu, survient généralement «l'âge d'or» lorsqu'une nouvelle technologie est appliquée de manière productive. Si ce n'est pas le cas, "l'âge d'or" vient uniquement lorsque les riches gagnent. Quoi qu’il en soit, la technologie arrive tôt ou tard à maturité et les perspectives supplémentaires en termes d’investissement dans de nouvelles technologies et de génération de revenus s’affaiblissent. À ce stade, il est possible qu'une autre nouvelle technologie apparaisse sur la scène.

Le cycle des vagues technologiques du livre de Carlota Perez "Révolutions technologiques et capital financier"

Inclusion - rejet

Dans le concept de Perez nouvelle techno-économiqueLes paradigmes stimulent les innovations et les neutralisent par le processus d’inclusion - rejet. Cela signifie que, lorsqu’ils appliquent de nouveaux paradigmes techno-économiques, ils offrent aux entrepreneurs des opportunités favorables et de nouvelles approches du commerce qui favorisent la croissance, tout en rejetant les technologies alternatives, car les entrepreneurs et les capitaux suivent la voie nouvellement établie par le système techno-économique. changement de paradigme. Lorsque la technologie existante arrive à maturité et que les opportunités d'investissement sont faibles, le capital et les talents partent à la recherche de nouvelles technologies et de nouveaux paradigmes techniques et économiques.

Combinaison de technologie

Les nouvelles technologies ne suffisent pas pour les nouvellesparadigme technique et économique. L'ère de la production de masse a donné lieu à une combinaison d'huile et d'un moteur à combustion interne. Le chemin de fer avait besoin d'une machine à vapeur. Pour l'ère de l'information, un microprocesseur, Internet et bien plus encore étaient nécessaires. Souvent, comme le dit Perez, une technologie «mûrit» comme une légère amélioration du paradigme technique et économique existant jusqu'à ce que les technologies qui la complètent apparaissent et que le processus de rejet de l'ancien paradigme soit achevé. Les technologies peuvent rester dans cette phase de maturation suffisamment longtemps, jusqu'à ce que la combinaison nécessaire de technologies et d'opportunités apparaisse au début de la période de mise en œuvre.

Fièvre et ampoules

À bien des égards, les bulles généréesles fièvres (agressions) pendant la période de formation, permettent à la nouvelle technologie de réussir. Une bulle génère une explosion de (sur)investissements dans les nouvelles infrastructures technologiques(chemins de fer, canaux, câbles à fibres optiques, etc.). Cette infrastructure rend réussieutilisation de la technologie après une explosion de bulle. Les bulles favorisent également une vague d'expérimentation de nouveaux modèles commerciaux et de nouvelles approches technologiques, permettant aux futurs entrepreneurs de suivre des voies éprouvées et d'éviter les pièges courants. Bien que la bulle entraîne de lourdes pertes financières et des problèmes économiques, elle peut être essentielle pour l’adoption de nouvelles technologies.

Juxtaposition de faits

Avec un rapide aperçu du concept de Perez, vous pouvezsupposer qu'en 2018, la blockchain a traversé une phase d'agression et une bulle, ce qui signifie que nous devrions être sur le point de «basculer» pour la blockchain. Ce sera une erreur.

De mon analyse du concept de Perez, il s'ensuit quela blockchain en est encore à ses balbutiements - les premiers jours du cycle de vie de la technologie précédant la période de mise en œuvre. En 2018, il n'y avait pas d'agression ni de bulle pour Perez, car aucun résultat clé n'était nécessaire pour atteindre un tournant: des améliorations significatives de l'infrastructure et des modèles commerciaux reproductibles pouvant servir de feuille de route pendant la période de déploiement. La bulle est apparue tôt, car la technologie de la blockchain a rendu la liquidité possible à un stade précoce de son cycle de vie.

Du fait que la période est toujours en coursLe vieillissement suit trois conclusions principales. Premièrement, avant que la technologie atteigne sa maturité, une autre phase d’agression et une bulle de blockchain sont probables. Peut-être même quelques autres bulles nous attendent. Deuxièmement, le meilleur moyen de réussir consiste à ne pas travailler contre, mais à travers le paradigme technologique existant. Troisièmement, pour l’émergence d’un nouveau paradigme basé sur la blockchain, l’écosystème doit investir activement dans les infrastructures.

La bulle ICO ne répond pas aux critères

En 2018 il n'y avait pas beaucoup de signes d'une "période d'agression" de Perez, se terminant par un tournant. Le meilleur (et finalement le pire) moyen de gagner de l'argent était la spéculation. Les «indicateurs fondamentaux» des projets importaient rarement à leur valeur ou à leur croissance. La richesse a été chantée et les prophètes individuels ont été reconnus. Les attentes allaient au-delà de toutes les limites. L'escroquerie et la fraude étaient très répandues. Les investisseurs de détail ont été lourdement investis par crainte de pertes de bénéfices. Il y avait tous les signes d'une bulle classique.

Bien qu'il n'y ait pas de «bonnes bulles», les bulles peuventavoir des effets secondaires bénéfiques. Pendant la manie des canaux et des chemins de fer, les installations correspondantes ont été construites, qui avaient peu d'espoir d'être rentables. Mais après la bulle, ces canaux et chemins de fer sont restés. Cette infrastructure a rendu les efforts futurs moins coûteux et plus faciles. Après l'éclatement de la bulle Internet en 2001, les câbles à fibres optiques ont été vendus pour un sou. Les investisseurs ont subi de lourdes pertes, mais l'infrastructure à fibres optiques a créé des avantages pour les consommateurs et a rendu possible l'émergence d'une nouvelle génération d'entreprises. Ces investissements excessifs dans les infrastructures sont souvent nécessaires au bon déploiement des nouvelles technologies.

Cependant, la bulle ICO n’a pas eu les effets secondaires favorables de la bulle Perez. Il n'a pas fourni suffisamment d'infrastructure pour la poursuite du développement de l'écosystème de la blockchain.

Par rapport aux bulles précédentes, investissementLes cryptosphères de l’infrastructure étaient minimes et cette infrastructure pourrait très vite devenir obsolète. Une telle infrastructure physique, telle que l'équipement minier, par exemple, n'a probablement aucune utilité. La puissance de calcul supplémentaire de la blockchain donne un revenu marginal toujours plus bas et des caractéristiques différentes de celles des infrastructures traditionnelles. Contrairement à une ville recevant de nouveaux câbles à fibres optiques ou un nouveau canal, une augmentation du nombre de mineurs ne signifie pas que davantage de personnes accèdent à la blockchain. En outre, il est peu probable que l'exploitation minière avec une preuve de travail résulte du développement ultérieur de la blockchain.

L'infrastructure non physique était également minimale. Des outils qui peuvent être décrits comme« infrastructure de base de la blockchain »n’avait pas un accès facile au marché des ICO.Les outils de développement, les portefeuilles, les clients logiciels, les langages de contrats intelligents conviviaux et les services cloud (entre autres) constituent l'infrastructure qui peut amener la technologie blockchain à maturité et à un déploiement complet. Le capital bon marché fourni par le biais des ICO est principalement dirigé vers la couche application(malgré le fait que toute la maison a été construite sur une fondation immature). Cela a motivé les gens à ne pas se concentrer surce qui était le plus nécessaire, mais ce qui était le plus facile à financer. Une telle motivation perverse pourrait même nuire au développement d’infrastructures clés et diviser l’écosystème.

Je ne veux pas désespérer à cause de l'état de l'écosystème. La bulle ICO a toujours fait quelque chose de bien. De nombreux talents sont venus dans la région. Des startups ont expérimenté différentes options d’application pour déterminer laquelle d’entre elles avait pris racine. De nouvelles blockchains ont été lancés en utilisant un large éventail de nouvelles technologies et approches. Les nouvelles technologies sont entrées sur le marché. De nombreux projets d’infrastructure de base ont mobilisé des capitaux et réalisé des progrès technologiques importants. Les entreprises ont développé leurs propres stratégies de blockchain. Des entreprises très performantes sont nées et continueront à financer l'innovation dans ce secteur. L'écosystème continue d'évoluer à une vitesse vertigineuse. Cependant, en général, la bulle n’a pas laissé derrière elle l’infrastructure que l’on attendrait d’une bulle de Perez.

La liquidité est apparue tôt

Bulle ICO 2018 est arrivé à un stade précoce du cycle de vie de la technologie blockchain, dans sa période de maturation, c'est-à-dire beaucoup plus tôt que ce que prédit le concept de Perez. La raison en est que la technologie en tant que telle a permis l’apparition de liquidités à un stade précoce du cycle. Les actifs financiers sont devenus liquides avant l’échéance de la technologie sous-jacente.

Dans le cas de la bulle Internet, les entreprises n’avaient pas besoin deun an pour entrer sur le marché et, par conséquent, il y avait un certain seuil de qualité et certains rapports étaient nécessaires. Ce processus a permis à la technologie d’évoluer et de s’améliorer avant l’apparition de liquidités. Depuis que la blockchain a rendu possible l'utilisation de jetons liquides dont la question était pratiquement gratuite, une course a été lancée pour créer des jetons précieux au lieu de sociétés ou de technologies de valeur. Il était possible de créer un actif liquide sans aucun travail sur la technologie sous-jacente. Le niveau financier est immédiatement devenu liquide, en avance sur le développement de la technologie. Les jetons résultants existaient sur des marchés très étroits, largement tirés par la dynamique.

En raison de la liquidité précoce, la dynamique des bulles dans cet espace a pu commencer à se déployer plus tôt que la technologie. Après tout, ce n’était pas la première bulle blockchain.(Bitcoin a déjà une riche histoire de bulles et de crashs). Les marchés étroits dans lesquels ces actifs existaient sont susceptibles d’accélérer la dynamique des bulles.

Qu'est-ce qu'un espace blockchain qui mérite d'être concentré maintenant?

Perez décrit deux composants après une rupturebulle nécessaire pour déployer avec succès des technologies nouvelles et durables : des modèles commerciaux éprouvés et reproductibles et une infrastructure facile à utiliser. La blockchain n’a pas encore atteint ces objectifs, la conclusion évidente est donc que la blockchain n’a pas encore atteint ses objectifs."Point de basculement".

Bien que le développement du protocole soit rapideÀ ce stade, la blockchain n'est pas encore prête pour un déploiement massif dans un nouveau paradigme technique et économique. Nous n'avons pas de modèles commerciaux éprouvés et reproductibles pouvant se propager d'un secteur à un autre. Les bourses et les sociétés minières - les principales réussites de la blockchain - ne sont pas des modèles commerciaux reproductibles et ne s'appliquent pas à différents secteurs. Nous n'avons pas encore l'infrastructure pour l'adoption en masse. De plus, les variantes d’application retenues supportent principalement le système économique existant. Komgo utilise la blockchain pour améliorer l'industrie incroyablement démodée (financement du commerce) tout en agissant dans le cadre du vieux paradigme économique.

Donc, blockchain connaît encore"Période de maturation." Avant que la plupart des technologies puissent entrer dans la phase de mise en œuvre et transformer l’économie, elles étaient utilisées pour améliorer l’économie existante. Dans le cas de la blockchain, elle ressemble à une décision privée ou consortiale.

Certains considèrent cela comme un mauvais résultat. Je pense que c'est crucial. Sans de telles expériences, la blockchain risque de s’épuiser en tant que mouvement technologique avant d’avoir l’occasion de se développer et de mûrir. Par exemple, je suis convaincu que ConsenSys ne bénéficie pas d’une reconnaissance bien méritée en raison de la participation des entreprises à l’espace de la blockchain Ethereum. Un tel intérêt entrepreneurial attire plus de talents, crée les conditions préalables pour une infrastructure supplémentaire et donne plus de confiance à l'espace. Aujourd'hui, l'utilisation de la blockchain par les entreprises est plus enthousiaste que tout autre développement d'événements à court terme.

La future phase agressive de la blockchain

Ce n’était pas la première bulle blockchain. Et j'espère que ce ne sera pas la dernière(bien que l'on espère que quelques leçons seront tirées des 12 derniers mois). Selon le concept de Perez, dans la blockchainun modèle économique reproductible sera trouvé et une nouvelle période d’investissement agressif commencera, qui conduira très probablement à une bulle. Comme l'écrit Fred Wilson :"Carlota Perez montre que rien d'important ne se produit sans glissement de terrain."Compte tenu du montant du capital disponible, jeJe pense que ce résultat est tout à fait probable. Compte tenu du grand potentiel de la technologie blockchain, la bulle impliquera probablement plus de capital-risque qu’en 2018.

La prochaine phase agressive sera différentemêmes signes que le précédent. Les indicateurs fondamentaux vont perdre de leur pertinence; les investisseurs de détail entreront sur le marché de peur de perdre des profits; augmentation de la fraude; etc.

Leçons pour les entreprises blockchain

Le concept Perez offre deux services directsleçons stratégiques pour PegaSys et tout projet sérieux de développement de protocoles dans l’espace blockchain. Tout d'abord, vous devriez continuer à travailler avec les entreprises traditionnelles. Travailler avec des entreprises permettra à la technologie d'évoluer et facilitera l'expérimentation de modèles commerciaux. C'est un élément clé du cycle de vie de la technologie et le meilleur moyen de favoriser la croissance de l'écosystème.

Deuxièmement, pour que l’écosystème réussisse, il faudraitcontinuer à investir dans les infrastructures et diverses technologies. Cela peut sembler évident au premier abord, mais l’essentiel est que, si nous nous concentrons uniquement sur les opportunités commercialement viables aujourd’hui, nous manquerons la chance d’un nouveau paradigme techno-économique. Notre travail sur Ethereum 1.x et 2.0 découle directement de notre objectif d'aider l'écosystème à se développer et à mûrir. Le travail d'autres groupes avec Ethereum et d'autres blockchains mène également à cet objectif. Nous sommes profondément attachés à la feuille de route Ethereum et reconnaissons en même temps la valeur que l'innovation apporte à l'espace au-delà d'Ethereum. La feuille de route Ethereum prend en compte les leçons tirées des autres chaînes de blocs, tout comme ces chaînes de blocs ont été inspirées par Ethereum. Donc, la technologie évolue et s’améliore.

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