13. april 2024

Ah, hvad var denne ferie den 8. marts ...

Vi befinder os midt i en perfekt storm, kombinationen af ​​markedsbegivenheder, hvor afslører skrøbeligheden afglobale indbyrdes forbundne finansielle system,bygget på gæld og finansiel teknik. COVID19 ser ud til at være blevet den nye 'sorte svane', der har overrumplet verden. Konsekvenserne af spredningen af ​​virussen har været afbrydelse af globale forsyningskæder og forstyrrelser i vores globale økonomi. Konsekvenserne af brudte forsyningskæder, hvis de bliver til virkelighed, vil endnu ikke ramme markederne i de næste par uger.

I weekenden, da opmærksomheden fra hele verden varbegrænset til karantæne i Italien og spredning af coronavirus i USA, kom Rusland pludselig på forkant og bragte markederne ned ved at frigive en anden sort svane - uventet bryde aftalen med OPEC om at begrænse produktionen, som tidligere var blevet udvidet kvartalsvis for at opretholde oliepriserne. Det er usandsynligt, at dette vil være efter smagen fra Saudi-Arabien, som straks sænkede prisen på sin olie og annoncerede en betydelig stigning i produktionen. Dette førte til et fald i oliepriserne med mere end 30%, og WTI, som midlertidigt sigtede til under 30 dollar pr. Tønde, handlede på $ 34,35 mandag. Dette trin i Rusland skal ses som et slag for produktionen af ​​amerikansk skiferolie, hvilket øgede konkurrencen på de globale markeder.

Oliekrig er imidlertid vanskelige at navngiveuventet fænomen. I mange år har ikke-OPEC-lande udtrykt utilfredshed med virkeligheden i petrodollar, hvor stater er tvunget til at betale for olie i amerikanske dollars, og erklærer behovet for at ændre den etablerede orden.

Dette førte til oprettelsen af ​​oliekontrakter,denomineret i yuan og rubler og øger omfanget af direkte handel mellem Iran, Rusland og Kina. Spørgsmålet, som mange har stillet i løbet af de sidste par år, er: "Hvornår vil vi se en fuldstændig vending fra OPEC til et mere todelt globalt oliemarked?"

Det ser ud til, at Rusland endelig føltesselvsikker nok til at sende oliekartellet væk og forlade. Det vil være interessant at observere de indirekte konsekvenser af denne dristige bevægelse i de kommende måneder og år.

Her er et af de vigtigste diagrammeroverveje, hvornår oliekrig bryder ud: omkostningerne ved produktion af en tønde efter land. (Leveres naturligvis af vores gode ven @arbedout, som stadig er en af ​​mine yndlings kilder til information om dette emne. Jeg anbefaler stærkt, at du læser hele den citerede tråd.)

@arbedout: # 4:

Som jeg sagde i den første tweet af denne tråd,antallet af producerede tønder pr. indbygger er en vigtig indikator; men endnu vigtigere er omkostningerne ved produktion af et tønde olie. Produktionsomkostningerne i USA er 21-23 dollars. Omkostningerne ved produktion af et tønde olie i Golfen varierer fra 8 til 10 dollars.

Som du kan se, Saudi-Arabien og andreMellemøsten-producenter kan overleve denne storm meget lettere end deres kolleger fra andre regioner. Ikke desto mindre besluttede Rusland at gøre det klart for markederne, hvor lave de kan falde, og hvor længe de kan modstå overlevelseskrigen.

@DeltaOne:Det russiske finansministerium siger, at Rusland kan modstå oliepriser i intervallet 25-30 $ pr. Tønde i 6-10 år.

Hvis Saudi-Arabien er afgørendehandlinger, der prøver at straffe dem, der forsømte oliekartellet, vil Rusland sandsynligvis have den sværeste tid: Jeg forventer, at oliepriserne vil falde under den linje, som RF-finansministeriet trækker. Det vil dog være endnu mere interessant at se, hvordan amerikanske skiferolieproducenter kan (og vil) overleve stormen. Men der er plusser: et sted, endelig, kan benzin blive billigere!

Det gjorde det russisk-inducerede sammenbrud af oliemarkedet ikkeikke påvirkede værdipapirmarkedet, hvilket yderligere forværrede situationen forårsaget af spredningen af ​​coronavirus. En perfekt storm af makrobegivenheder rammer aktiemarkedet slag efter slag og afslører det globale finansielle systems skrøbelighed. Dette er meget vigtigt at forstå. Kombinationen af ​​coronavirus og Ruslands handlinger, som igen begynder at spille efter sine egne regler, kan være en udløsende faktor for et fald i markedet, men ikke hovedproblemet, der gjorde et sådant fald i princippet muligt. Hovedårsagen er det finansielle systems skrøbelighed, som er direkte afhængig af billig gæld. Bitcoin-ingeniør James O'Beirne udtrykker det meget mere veltalende:

@jamesob: At kombinationen af ​​den nye virus og opløsningen af ​​oliekartellet vil bringe markederne ned, var ikke indlysende. Men hvad der var * indlysende * var, at virksomheder med unaturligt lave renter med en pris / udbytteforhold på et historisk højt niveau ikke var i stand til at modstå uventede chok.

Virksomhedernes gæld steg markantTakket være et lavrenteregime, der har ført til en massiv bølge af virksomheder, der køber deres egne aktier tilbage, vil det komme under streng kontrol. Hold øje med erhvervsudlånsmarkederne. Jeg er bange for, at de har alle muligheder for ikke at kunne klare denne stress. Og Fed ser ud til at have de samme bekymringer, at dømme ud fra dens villighed til at øge det beløb, den allokerer til repo-operationer over natten, med 75 %, øger dag-til-dag udlån fra $100 milliarder til $150 milliarder og to-ugers finansiering fra $20 milliarder til $45 milliarder.

Forud for målet 17-18på næste møde i Open Market Operations Committee som en del af Fed, er alle øjne rettet mod Jerome Powell og Fed. Hvor meget vil de sænke? Er de parate til at ty til en anden afgørende kvantitativ lempelse for at berolige markederne? Dette viser kun tidspunktet og sværhedsgraden af ​​det igangværende fald i markederne. 50 bp fald de seneste uger viste sig at være fuldstændig ineffektiv. Det ser ud til, at de bliver nødt til at træffe mere drastiske foranstaltninger for at genvinde kontrollen med situationen på markederne.

Hvordan har alt dette allerede påvirket Bitcoin allerede, og vil det påvirke i fremtiden?

Indtil videre falder Bitcoin sammen med traditionellemarkeder, der er et risikabelt aktiv, hvor investorer likviderer positioner til at modtage kontanter, der presserende behov er andre steder. Selvfølgelig er Bitcoin endnu ikke en sikker havn, hvor mange mennesker positionerer sig. Dette er dog ikke overraskende, i betragtning af hvor ung protokollen er, og hvor dårligt de fleste investorer er fortrolige med Bitcoin. Status for et sikkert havn-aktiv skal stadig optjenes, og Bitcoin's omdømme er sandsynligvis stadig for kort til, at investorer kan betragte det som sådan. Og dette fortæller dig nogen, der er fuldt ud overbevist om, at fortællingen om aktiveret i havnen i sidste ende vil gå i opfyldelse, og folk stadig vil søge frelse fra ødelæggelsen af ​​det traditionelle økonomiske system i en fart med at købe deres satoshi.

Nogen spørger måske, om jeg også er en masochist i mit sind.

Måske har han ret. Eller måske forstår jeg bare de grundlæggende faktorer i protokollen, og så vidt jeg kan se, bliver de kun bedre med tiden. Lige mandag, omkring klokken 14:00 i Moskva, steg vanskelighederne med at udvinde Bitcoin med næsten 7% for at holde det gennemsnitlige interval mellem blokke lig med ca. 10 minutter. Dette betyder, at i løbet af de foregående blokke i 2016 sluttede et betydeligt antal nye hashingkapaciteter sig til netværket. Derudover har Bitcoin Core - den mest populære implementering af fuld node - frigivet en ny version (v0.19.1) af sin software, og dette viser, at udviklerfællesskabet stadig er interesseret i at udvikle og forbedre Bitcoin.

Og vigtigst af alt er det traditionelle system og myndigheder,ser ud til at miste kontrollen over situationen. Jeg tror, ​​at vi vil møde en krise med tillid til effektiviteten af ​​Fed's politikker, den føderale regerings evne til at styre De Forenede Stater på mikroniveau og drømmen om, at de traditionelle og finansielle medier sælger til masserne.

Jeg forstår, at det at lave prognoser af denne art -besættelsen er ret dum og ikke desto mindre. Det er svært for mig at tro, at masserne igen vil købe det affald, de er blevet opmuntret af officiel propaganda, hvis vi virkelig støder på en stor recession, som vi har talt om siden 2008. Hvis udvidelsen af ​​pengeforsyningsbasen og det kraftige fald i satserne ikke virkede i den sidste krise, hvorfor skulle det så arbejde nu? Kan en trykpresse og lavere satser løse de systemiske problemer, der opstod på baggrund af coronavirus og beslutningen fra et land om ikke at begrænse sin olieproduktion? Jeg tvivler på det. Det maksimale, der kan opnås med en sådan politik, er en midlertidig forsinkelse, som kun vil forværre problemet yderligere.

Faktisk ville jeg ikke engang være sikker på detderes politikker vil være lige så effektive som før. Sårene i 2008 er stadig ret friske i folks sind. Hertil kommer hastigheden og effektiviteten af ​​informationsformidling, der er steget markant siden 2008, og det vil blive endnu sværere at tro på, at folk er villige til at købe officiel propaganda. Masserne er nu mere uddannede end nogensinde og diskuterer aktivt aktuelle problemer i sociale netværk. Det er meget vanskeligere at tvinge folk til at føde den samme politik denne gang. Og udbuddet af pile i Fed-dirrende til det aktuelle øjeblik er mærkbart udtømt.

Derfor føler jeg mig temmelig selvsikkerinvesterer i bitcoin, selv på baggrund af en faldende kurs. Jeg tror, ​​at vi lever i et af de mest afgørende øjeblikke i menneskehedens historie. Folk over hele verden begynder at tvivle på de institutioner, som vi har arvet fra den industrielle æra, og de har hårde diskussioner i det digitale rum om, hvilken slags fremtid de ønsker at se. Bitcoin vil være hjørnestenen i den digitale tidsalder, som vi hurtigt bevæger os ind i. Vi har brug for systemændringer. For virkelig at løse de akkumulerede problemer er vi nødt til at løse det monetære system, og efter min mening åbner Bitcoin de bedste muligheder for dette i den digitale æra.

På kort sigt undrer jeg migse, hvordan markedet vil reagere på den næste bølge af uundgåelige rentenedsættelser fra Fed. Hvis kurserne falder markant, og markederne svarer med ca. 50 bp i sidste uge, tror jeg, vil tilliden til myndighederne begynde at kollapse meget hurtigere, end folk forventer. Hvis lavere satser og kvantitativ lempelse giver en vis pusterum for markederne, vil dette design sandsynligvis leve lidt længere.

Men uanset hvad der sker, fortsætter jeg med at samle min satoshi.

 

</ P>