الحيتان أو الوافدون الجدد: الذين تسببوا في انهيار البيتكوين مؤخرًا

كان انهيار السوق في 12-13 مارس مفاجأة واختبارًا شديدًا حتى للمخضرمين مستثمري العملة المشفرة. ويتساءل الكثيرون عن سبب الانهيار المفاجئ لسعر البيتكوين.

من وجهة نظر النظرية الاقتصادية ، السعرانخفاض سريع بسبب الانتشار الواضح لتوريد العملات المعدنية عند الطلب. أيضا ، من الواضح أن المبيعات الضخمة كانت بسبب تغير جوهري في المزاج ، لأنه عشية إعلان منظمة الصحة العالمية عن جائحة الفيروس التاجي ، مما أثار الذعر الحقيقي في الأسواق التقليدية.

ومع ذلك ، تشير كل هذه التجارب الفكريةفقط شرح سطحي للغاية لما حدث. إنهم لا يعطون فكرة عن من كان يبيع بشكل أكثر نشاطًا من البقية - مستثمرون كبار أو صغار أو وافدون جدد في السوق أو مخادعون محنكون.

اعتمدت مجلة ForkLog أدوات التحليل المتسلسل CoinMetrics و Chainalysis و Glassnode لفهم ما يحدث.

والمستثمرون على المدى القصير هم على رأس الانهيار

باستخدام أدوات التحليلات عبر الإنترنت ،استنتج باحثو CoinMetrics أن المستثمرين على المدى القصير لعبوا دورًا رئيسيًا في الانهيار الأخير. من المفترض أن العديد منهم اكتشفوا مؤخرًا سوق الأصول الرقمية.

لذا ، في 11 مارس ، حوالي 281000BTC ، التي قبل ذلك "غفت" 30 يوما على الأقل. من بين هؤلاء ، فقط 4131 BTC لم تتحرك لأكثر من عام. حدث النشاط العنيف في 11-12 مايو بشكل رئيسي بسبب العملات المعدنية التي احتفظت بها أقل من عام.

حركة العملات المعدنية من "الفئات العمرية" المختلفة على خلفية انخفاض سريع في سعر البيتكوين في 11-12 مارس.

في 11 مارس ، كانت هناك رابع أكبر زيادة في نشاط BTC على مدى السنوات الثماني الماضية ، والتي تم تخزينها سابقًا لأكثر من 30 يومًا.

ومع ذلك ، من بين عملات المستثمرين على المدى الطويل في تلك الأيام ، لم يلاحظ مثل هذا النشاط العالي.

ديناميكيات حركة البيتكوين المخزنة لأكثر من عام

12 مارس هي المرة الأولى منذ فبراير 2020 إلى مستوى 0.843 انخفض مؤشر BTC SOPR onchain. توضح هذه الأداة نسبة أسعار البيع والشراء في وقت إنشاء مخارج جديدة ومدخلات المعاملات ، على التوالي. تشير قيم BTC SOPR أقل من 1 إلى خسارة كبيرة في المبيعات.

بالإضافة إلى ذلك ، للمرة الرابعة فقط في تاريخ البيتكوين ، انخفض مؤشر MVRV (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) إلى أقل من علامة 1:

تشير قيم MVRV أكبر من واحد إلى ذلكيقدر المضاربون العملات المعدنية أعلى من المستثمرين على المدى الطويل. تشير العلامات أدناه إلى العكس ، بالإضافة إلى حقيقة أنه من غير المرجح أن يبيع المحتالون "متعلقات رقمية" بالسعر الحالي. وبالتالي ، فإن فترات انخفاض قيم المؤشر هي الأكثر نجاحًا لتراكم العملات.

انخفض 12 مارس MVRV للمرة الأولى منذ ديسمبر 2013نصف نقطة على الفور. وفقًا لـ CoinMetrics ، يرجع هذا الانخفاض الحاد في قيم المؤشر إلى انهيار القيمة السوقية لعملة BTC على الفور بنسبة 30٪ مقارنة بعلامات 9 مارس. في الوقت نفسه ، انخفض مؤشر الرسملة المحقق بنسبة 3٪ فقط ، مما يشير إلى أن العملات "القديمة" لم يتم بيعها تقريبًا.

ديناميكيات السوق والرسملة المحققة للبيتكوين في بداية العقد الثاني من مارس.

لمن الانهيار ، ولمن ينمو الرسملة

كما وجدت CoinMetrics زيادة كبيرة في رسملة معظم العملات المستقرة وسط انهيار حاد للسوق الأوسع.

"قد يشير هذا إلى أن المستثمرين يفضلون استخدام ذاكرة التخزين المؤقت أو ما يعادلها".- التأكيد على الباحثين.

وفقا لملاحظاتهم ، صدرت الرسملة فينمت قاعدة Tetherecoin المستقرة في عملة Ethereum بنحو 300 مليون دولار في الفترة من 10 إلى 15 مارس. واستخدمته Coinbase والعديد من المنصات الأخرى ، وارتفع الدولار الأمريكي (USDC) لنفس الفترة بمقدار 150 مليون دولار.

ديناميات التغيرات في القيمة السوقية للعملة المستقرة الشعبية للفترة من 10 إلى 15 مارس

تدفق الأموال إلى التبادلات

وفقًا لـ CoinMetrics ، في 13 مارس ، أكثر من 160وصلت الآلاف من BTCs إلى عدد من البورصات المركزية الشهيرة ، بما في ذلك Binance و Bitfinex و BitMEX و Bitstamp و Bittrex و Gemini و Huobi و Kraken و Poloniex. كان هذا أكبر تدفق للأموال في يوم واحد منذ نوفمبر 2017.

ديناميات تدفق الأموال إلى البورصات على خلفية التغيرات في سعر BTC منذ يوليو 2017.

تم إدراج أكثر من 171000 BTCs في 13 مارس.

كان التدفق إلى بورصة BitMEX هو الأكبر بين جميع منصات التداول - 42،200 BTC و 37،500 BTC في 12 و 13 مارس على التوالي.

ديناميات تدفق BTC إلى البورصات المختلفة للفترة من 9 مارس إلى 15 مارس.

ثم تجاوز تدفق الأموال من منصتي Binance و Huobi أداء BitMEX:

ونتيجة لذلك ، ارتفع حجم العروض التي تسيطر عليها BitMEX إلى ارتفاع تاريخي جديد - في 13 مارس ، وصل هذا الرقم إلى 315.700 BTC.

ديناميات حجم توريد Bitcoin التي تسيطر عليها BitMEX

من بين أمور أخرى ، خلال المبيعات الجماعية بين BitMEX و Coinbase ، لوحظت فروقات تصل إلى 16 ٪.

ينتشر في أزواج BTC / USD و XBT / USD بين منصة Coinbase الفورية و BitMEX المشتقة

"ربما كان هذا بسبب الإجبارتصفية العقود الآجلة للرافعة المالية التي تعزز حركة الأسعار. تعافى السوق بعد أن غادر BitMEX لمدة 23 دقيقة للصيانة غير المخطط لها ".شرح الخبراء.

تم الحصول على نتائج مماثلة ل CoinMetrics وباحثون في Chainalysis بدء التشغيل التحليلي. وفقًا لهم ، منذ 9 مارس ، تم استلام 1.1 مليون BTC في تبادلات التشفير على مدى ثمانية أيام. حدث أكبر تدفق يومي في 13 مارس - 319،000 BTC. للمقارنة ، منذ بداية العام حتى 9 مارس ، بلغ متوسط ​​هذا الرقم 52000 BTC.

"في 12-13 مارس ، تجاوز حجم عملات البيتكوين المرسلة إلى البورصات المتوسط ​​9 مرات. أدى الضغط من البائعين إلى انخفاض الأسعار بنحو 37٪ ".يقول مدونة Chainalysis.

توصل الخبراء إلى استنتاج مفاده أن المبيعات الضخمة كانت بشكل رئيسي من قبل شركات البيع بالتجزئة ، حيث تضاعف حجم الإيصالات في النطاق من 0.1 إلى 10 BTC خلال الفترة من 9 إلى 17 مارس.

ومع ذلك ، وفقا لسلاسل ، كبيركما كان أصحاب العملات الكبيرة نشطين أيضًا - تم تنفيذ 70 ٪ من التحويلات إلى البورصات ومن منصات التداول بمبالغ تتراوح من 10 إلى 1000 بيتكوين. تم إجراء أكثر من 10٪ من التحويلات بمبالغ تزيد عن 1000 بيتكوين.

ومع ذلك ، في تلك الأيام تم بيع 5 ٪ فقط من جميع عملات البيتكوين المتاحة.

"على الرغم من بيع 712 ألف بيتكوين ، إلا أن معظم المحتالين في هذه الفترة الصعبة لم يذهبوا إلى ذاكرة التخزين المؤقت"طمأن الباحثون Chainalysis.

اشترِ عندما يتدفق الدم في الشوارع

وفقًا لمعالجة الدفع البسيط ، فإن مستثمري التجزئة لم يباعوا فقط - أثناء انهيار السوق ، زادت المشتريات بنسبة 50٪.

كان Bitcoin الأصل الأكثر شعبية فيالمشترون - استحوذت على 59.6٪ من إجمالي حجم الفترة من 12 مارس إلى 14 مارس. تبع ديجيتال جولد مؤشر Stetherecoin (USDT) و Ethereum (ETH) بنسبة 12.6٪ و 9.78٪ على التوالي.

“إن تراجع السوق لم يضعف الحماسمشتريات العملة المشفرة. في الواقع ، من الواضح أن الكثيرين رأوا في الخريف الماضي فرصة الشراء ، وليس علامة على أن أطروحة الاستثمار في العملات المشفرة تدحض "- قال الرئيس التنفيذي لشركة Simplex نمرود ليهافي.

وفقًا لـ Simplex ، سجل شركاء المعالجة ، بما في ذلك تبادلات البيتكوين ، زيادة أربعة أضعاف في عمليات شراء العملات المشفرة هذه الأيام.

تؤكد بيانات خدمة Glassnode الأطروحات المذكورة أعلاه حول اتزان معظم المستثمرين على المدى الطويل حتى في أكثر الفترات العصيبة.

مقياس Hodler صافي الموقف الأخضر شريط الرسم البيانييشير التغيير إلى أن حاملي BTC على المدى الطويل يتراكمون مناصب. يشير اللون الأحمر إلى المبيعات في معسكر "هودلر" من أجل جني الأرباح.

في 12-13 مارس ، أشرق الرسم البياني بضوء أخضر - وهذا يعني أنه أثناء الانهيار ، تراكمت الحيتان في المواقف.

"يمكننا أن نرى أن هذا فبراير وسطمع اقتراب السعر من 10000 دولار ، توقف المحتالون عن تراكم البيتكوين لأنهم ربما حددوا هذه الفترة على أنها أعلى السوق. ومع ذلك ، خلال الانهيار الأخير للسوق ، بدأ المحتالون في تجميع المراكز ، واثقين من أن بيتكوين ستصل إلى القاع "، شرح محللو Glassnode على مدونتهم.

وأضاف الخبراء أن العلامات التي تم التوصل إليها في ذلك الوقت ستكون بمثابة دعم للمستثمرين على المدى الطويل.

النتائج

أدوات على السلسلة توفر واسعةفرص التحليل الأساسي لأصول التشفير. بمساعدتهم ، من الممكن ، على سبيل المثال ، التنبؤ بزيادة العرض للعروض في البورصات والمبيعات اللاحقة ، لتحديد فترات تراكم العملات من قبل الحيتان ، لحظات التباين بين السوق والرسملة المحققة ، لحظات إعادة التقييم / التقليل من الأصول ، إلخ. لا توجد مثل هذه الفرص في عالم التمويل التقليدي ، الذي يتحدث لصالح فئة جديدة من الأصول.

نظرا للنشاط العالي لعناوين "الشباب" معأرصدة صغيرة وقيم منخفضة للغاية لمؤشر BTC SOPR ، يمكن الافتراض أن المستثمرين على المدى القصير الذين هم جدد في السوق هم أكثر عرضة لمرض الذعر من المخادعين على المدى الطويل.

أصحاب الرئيسية خلال الانهيار الأخيرتصرف بيتكوين أكثر تقييدًا من قبل مستثمري التجزئة. علاوة على ذلك ، كانت الحيتان أكثر نشاطًا من غيرها من المواقع المتراكمة واشترت عملات معدنية على القاع. هذا يؤكد مرة أخرى على التزام hodlers بآفاق الاستثمار طويلة الأجل ويشير إلى ثقتهم في الآفاق المستقبلية للعملة المشفرة الأولى.

ألكساندر كوندراتيوك