فجأة: Bitcoin ليست متقلبة للغاية - الجزء 5

تجدر الإشارة إلى أننا قطعنا شوطًا كبيرًا ، حيث تقدمنا ​​من خلال سلسلة مقالاتنا الشاملة ، مكرسة لبيتكوين. قراءة هذه المادة لا معنى لها إذا تخطيت المقالات السابقة في السلسلة. يرجى قراءتها على الروابط أدناه ، ثم العودة إلينا للتفكير في موضوع تقلب أسعار البيتكوين ، ما الذي تسبب به أو هل هو مخيف للغاية كما يقولون؟

جدول المحتويات

فجأة - الجزء 1: Bitcoin ، وليس Blockchain
فجأة - الجزء 2: إليك ما تقرره عملة البيتكوين
فجأة - الجزء 3: عملة البيتكوين ليست بطيئة جدا
فجأة - الجزء 4: البيتكوين لا يضيع الطاقة

أن تستمر ...

لقد سمعت من الناس الذين تحترمهمهل عملات البيتكوين عديمة الجدوى؟ ربما تكون قد رأيت كيف ارتفع سعر BTC بشكل كبير ثم انهار. يمكنك شطبه ، وتعتقد أن صديقك على حق ، لفترة من الوقت لا تسمع أي شيء عن Bitcoin وتعتقد أنه قد مات. ولكن بعد بضع سنوات ، اتضح فجأة أن البيتكوين لم يمت وأن قيمته أصبحت أعلى من ذلك بكثير. وتبدأ في التساؤل عما إذا كان صديقك المتشكك كان على خطأ.

قائمة المتشككين بشأن البيتكوين طويلة ويحتوي على العديد من الأسماء الشهيرة ، لكن كل هذه الضوضاء تساهم بشكل مباشر في الطبيعة المضادة للهشاشة لبيتكوين. يُجبر الأشخاص الذين يخزنون الثروة في Bitcoins على التفكير في المبادئ الأساسية لفهم خصائص Bitcoin ، والتي تتناقض ، للوهلة الأولى ، مع وجهة نظر المال المقبولة عمومًا ، والتي تعزز معتقداتهم في النهاية. واحدة من هذه الخصائص التي كثيرا ما تنتقد هي تقلبات Bitcoin. غالبًا ما يكرر المتشككون ، بما في ذلك محافظو البنوك المركزية ، أن عملات البيتكوين متقلبة للغاية بحيث لا يمكن أن تكون مخزنًا للقيمة ووسيطًا للتبادل ووحدة محاسبة. بالنظر إلى التقلبات ، لماذا احتفظ بالمدخرات في عملات البيتكوين؟ وكيف يمكن أن تكون عملة البيتكوين عملة معاملات فعالة للمدفوعات إذا كانت قيمتها قد تنخفض غدًا؟

حاليا ، الاستخدام الرئيسي للبيتكوين ليس كذلككوسيلة للدفع ، ولكن كوسيلة للادخار ، وبالنسبة لأولئك الذين يحملون ثروة في عملات البيتكوين ، فإن الأفق الزمني ليس يومًا أو أسبوعًا أو ربعًا أو حتى عامًا. Bitcoin هي آلية ادخار طويلة الأجل ، ولن يتحقق استقرار قيمة البيتكوين إلا مع مرور الوقت ، عندما يحدث اعتماد جماعي. في الوقت نفسه ، تعد التقلبات وظيفة طبيعية للتسعير عندما تتحرك Bitcoin نحو تحقيق الدخل والقبول الكامل. البيتكوين أيضا لا وجود له في فراغ. معظم الأشخاص والشركات لا يحتفظون فقط بعملات البيتكوين ، كما أن امتلاك أصول متعددة في محفظة يقلل من تقلبات أحدهم.

غير متقلبة ، وسيلة الادخار

ومن العدل أن نقول أن التقلب وغالبًا ما يتم اعتبار وسيلة الادخار بطريق الخطأ متبادلة. ولكن في الواقع هذا ليس هو الحال بالتأكيد. إذا كان الأصل متقلبة ، فإن هذا لا يعني أنه سيكون وسيلة غير فعالة للادخار. على العكس ، إذا لم يكن الأصل متقلبًا ، فلن يكون بالضرورة وسيلة فعالة للادخار. يعد الدولار مثالًا جيدًا: إنه ليس متقلبًا (على الأقل في الوقت الحالي) ، لكنه وسيلة رديئة للادخار.

"التقلب لا يعني بالضرورة المخاطرة ، والعكس صحيح" - نسيم طالب ، "في خطر جلده"

قام نظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS) بخفض قيمة الدولار بشكل فعال ، ولكن تذكر دائمًا ما يلي: تدريجيا بعد ذلك فجأة. و غير متقلبة ، وسيلة الادخار. هذا هو عقبة حاسمة أن الكثيريصطدم الناس ويتحدثون عن عملة البيتكوين كعملة ، والأمر الأساسي هو في الأفق الزمني. عندما يطلق محافظو البنوك المركزية في العالم على Bitcoin قيمة سيئة للعملة وعملة مختلة ، فإنهم يتسببون في أيام وأسابيع وشهور وأرباع ، بينما نخطط لسنوات وعقود وأجيال.

على الرغم من التفسيرات المنطقية ، غالباً ما يحير التقلب الخبراء. حاكم بنك إنجلترا مارك كارني علق مؤخراً على بيتكوين "لم تؤتي ثمارها بعد من حيث الجوانب التقليدية للنقود. إنها ليست وسيلة لتوفير ، لأن سعره يقفز كثيرًا. لا أحد يستخدمه كوسيلة للتبادل " (انظر هنا). جادل البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا على Twitter بأن Bitcoin "ليست عملة" ، مشيرًا إلى أنها "متقلبة للغاية" ، وفي نفس الوقت يطمئن الجميع إلى أنه "بإمكانهم" إنشاء "أموال" لشراء الأصول ، لأن من هذه الوظيفة ، تفقد عملتها القيمة وهي وسيلة رديئة للادخار.

: تويتر

هناك نقص في التأمل هنا ، ولكن مارككارني والبنك المركزي الأوروبي ليسا وحدهما. من رؤساء الاحتياطي الفيدرالي السابق برنانكي ويلين إلى وزير الخزانة الأمريكي الحالي منوشين والرئيس ترامب نفسه ، فقد أعربوا جميعهم عن رأيهم بأن البيتكوين معسر كعملة (أو متجر للقيمة) بسبب التقلب. يبدو أن لا أحد يفهم تمامًا ، أو على الأقل لا يدرك ، أن عملة البيتكوين هي رد فعل مباشر للمشكلة النظامية المتمثلة في جني الأموال من الحكومات من خلال البنوك المركزية ، أو أن تقلبات عملة البيتكوين هي وظيفة تسعير ضرورية وصحية.

ولكن لحسن الحظ بالنسبة لنا جميعًا ، فإن عملة البيتكوين ليست كذلكمتقلبة لتكون عملة ، وغالباً ما يكون "الخبراء" ليسوا خبراء على الإطلاق. إذا وضعنا المنطق جانباً ، فإن الأدلة التجريبية تشير إلى أن البيتكوين ، على الرغم من التقلب ، قد أسس نفسه كمخزن ممتاز للقيمة على المدى الطويل. كيف يمكن إذن أن يكون أحد الأصول مثل Bitcoin متقلبًا للغاية في نفس الوقت ويعمل كوسيلة فعالة للادخار؟

وظيفة قيمة البيتكوين

النظر في سبب وجود أمر أساسيالطلب على البيتكوين ولماذا تقلبه أمر طبيعي. تعتبر Bitcoin قيمة لأن عرضها ثابت ، وللسبب نفسه ، فهو متقلب. المحرك الأساسي للطلب على البيتكوين هو ندرته. تعزز اللامركزية ومقاومة الرقابة من موثوقية ندرة البيتكوين (والجدول الزمني للعرض الثابت) ، وهو أساس خاصية البيتكوين كوسيلة للتوفير.

دورة قيمة البيتكوين. الصور: رأس المال غير المقيد

عرض البيتكوين لا يستجيب للطلب المتزايد ،لأنه تم إصلاح جدوله الزمني. يؤدي التباين بين معدل نمو الطلب (متباينًا) والعرض (ثابتًا) مع المعرفة غير الكاملة للمشاركين في السوق إلى حدوث تقلب كدالة للتسعير. كما يكتب نسيم طالب في مقال "البجعة السوداء من القاهرة": "التغيير هو المعلومات. عندما لا يكون هناك اختلاف ، لا توجد معلومات. ". على الرغم من التقلبات ، فإن زيادة قيمة Bitcoin توفر معلومات: الاختلاف هو المعلومات. نظرًا للزيادة في القيمة (المرتبطة بالتنوع) ، تصبح Bitcoin مناسبة لتجمعات رأس المال الجديدة واللاعبين الجدد ، مما يتسبب في موجة جديدة من القبول.

موجات القبول والتقلب

نشر المعرفة والبنية التحتيةالمساهمة في موجات القبول ، والعكس بالعكس. هذه هي حلقة ردود الفعل الإيجابية ، والتي هي وظيفة من الوقت والتكلفة. عندما تنمو القيمة ، تجذب Bitcoin انتباه جمهور أكبر بكثير من المستخدمين المحتملين الذين بدأوا يهتمون بها. بنفس الطريقة ، فإن الأصل الذي ينمو في القيمة يجذب رأس المال ، ليس فقط المستثمر فيه ، ولكن أيضًا يهدف إلى توسيع البنية التحتية. (منصات التبادل ، حلول الوصاية ، مستويات الدفع ، المعدات ، التعدين ، إلخ.). تطوير فهم البيتكوين بطيءتساهم هذه العملية ، بالإضافة إلى إنشاء بنية أساسية ، ولكن كليهما ، في اعتماد ينشر المعرفة ويبرر بنية أساسية إضافية.

المعرفة - البنية التحتية - القبول - التكلفة - المعرفة - المعرفة - البنية التحتية

البيتكوين لا يزال في مرحلة مبكرة ،ومن المرجح أن يكون التبني الحالي <1٪ مما سيكون في النهاية. في المستقبل المنظور ، سينمو اعتماده عدة مرات حتى يصل عدد مستخدميه إلى مليار مستخدم ، وسيظل ذلك يسبب تقلبات كبيرة. ومع ذلك ، مع كل موجة من الاعتماد ، فإن تكلفة البيتكوين ستكون أيضًا مرتفعة بسبب ارتفاع الطلب الأساسي. ستبدأ تقلبات البيتكوين في الانخفاض عندما تصل قاعدة حاملها إلى مرحلة النضج وتستقر وتيرة الاعتماد. بمعنى آخر ، لكي يبلغ عدد مستخدمي Bitcoin مليار مستخدم ، يجب أن يزيد الاعتماد بمقدار 20 مرة تقريبًا ، لكن الـ 100 مليون مستخدم القادمة سوف يمثلون نموًا أساسيًا بنسبة 10٪ فقط. في هذه الحالة ، سيتم الالتزام بعرض بيتكوين لجدول زمني ثابت. في حين أن التبني سوف ينمو بوتيرة سريعة ، فإن التقلب أمر لا مفر منه ، لكنه سينخفض ​​بشكل تدريجي بشكل طبيعي.

كما أوضح فيجاي Boyapati في بودكاست ستيفان الكبد ، "يسخر خبراء الاقتصاد في المؤسسات من تقلبات عملة البيتكوين ، كما لو أن شيئًا ما ظهر للتو يمكن أن يصبح شكلًا ثابتًا من المال في ليلة واحدة ؛ انها سخيفة ". ما يأتي من موجة واحدة من اعتماد لوالآخر هو وظيفة طبيعية للتسعير ، حيث يتقارب السوق مع توازن جديد ، لا يمكن أن يكون ثابتًا. في دورات الذروة في Bitcoin ، يحدث النمو والانخفاض والاستقرار وتحقيق النمو بشكل إيقاعي تقريبًا. وهذا ما يفسر بشكل طبيعي أيضًا الخوف من المضاربة ، يليه تراكم المعرفة الأساسية وإضافة بنية تحتية جديدة. بنيت روما أكثر من يوم واحد. تعد التقلبات والأسعار جزءًا لا يتجزأ من عملية التحول إلى عملة البيتكوين.

موجة تاريخية من التبني

لتوضيح العلاقة بين التقلب والقيمة بشكل أكثر وضوحًا ، سيكون من المفيد التفكير في الموجة الأخيرة من التبني - من نهاية عام 2016 إلى الوقت الحاضر (2019).

على الرغم من أن التبني لا يمكن تحديده بدقة ، إلا أن التقدير التقريبي والعادل سيكون زيادة في اعتماد Bitcoin من عام 2016 إلى الوقت الحاضر من 5 ملايين إلى 60 مليون مستخدم تقريبًا (زيادة الطلب بمقدار 12 ضعفًا)في حين أن العرض لنفس الفترةزيادة بنسبة 10 ٪ فقط. وبطبيعة الحال ، تختلف المعلومات ورؤوس أموال المشاركين في السوق بشكل كبير. رافق موجة كبيرة من اعتماد جدول زمني ثابت من المقترحات. ما الذي يمكن توقعه عندما ينمو الطلب عدة مرات ، ويوفر 10٪ فقط؟ وماذا سيحدث إذا كانت المعرفة ورأس المال للوافدين الجدد تختلف بشكل طبيعي؟

ستكون النتيجة المنطقية هي النمو.التقلب والتكلفة النهائية ، إذا تحولت نسبة صغيرة على الأقل من المشاركين الجدد إلى حاملي المدى الطويل (وهو ما حدث). يقوم المستخدمون الجدد ، الذين اشتروا Bitcoin في الأصل أثناء نموها الفلكي ، بتجميع المعرفة تدريجياً وتحويلهم إلى أصحاب حسابات طويلة الأجل ، مما أدى إلى استقرار الطلب الأساسي والمساهمة في تكلفة نهائية أعلى بكثير مقارنة بدورة الاعتماد السابقة.

بالنظر إلى المرحلة المبكرة من التكوين ، الكليال تزال الثروات المخزنة في عملات البيتكوين صغيرة نسبيًا (حوالي 200 مليار دولار) ، مما يسمح لسعر الصرف بين المشترين والبائعين المهمشين (التسعير) بتمثيل نسبة كبيرة من الطلب الأساسي (التقلب). مع نمو الطلب الأساسي ، سيبدأ سعر الصرف في تمثيل نسبة أقل من القاعدة ، بحيث تقل التقلبات بعد عدة دورات من التبني.

تقلب الإدارة

الصور: Unsplash

إذا استطعنا قبول هذا التقلبBitcoin أمر طبيعي وصحي ، لماذا لا يعيق التقلب الحالي القبول الضروري لتحويل Bitcoin إلى شكل ثابت من المال؟ الأمر كله يتعلق بالتنويع ونظرية تخصيص المحفظة والأفق الزمني. هناك شبكة عالمية (Bitcoin) يمكنك من خلالها تحويل الأموال عبر قناة اتصال إلى أي شخص في أي مكان في العالم ، والآن تبلغ قيمتها الإجمالية أقل من 200 مليار دولار ، ومن ناحية أخرى ، يكلف Facebook وحده أكثر من 500 مليار دولار ، وتقدر أصول الأسر الأمريكية بـ 125 تريليون دولار. (انظر هنا ، ص 138).

يمكن تقلب Bitcoin من الناحية النظريةتقديم مشكلة إذا كانت موجودة في فراغ. لكن في العالم الواقعي هذا ليس كذلك. يتخذ التنويع شكل أصول إنتاج حقيقية ، بالإضافة إلى أصول نقدية ومالية أخرى ، مما يقلل من تأثير التقلب الحالي في عملة البيتكوين. هناك أيضًا عدم تناسق في المعلومات ، وأولئك الذين يفهمون Bitcoin يفهمون أيضًا أن المساعدة ستكون في الوقت المناسب. هذه المفاهيم واضحة لأولئك الذين يحملون عملات البيتكوين ويأخذون في الحسبان تقلبها في التخطيط القصير والطويل الأجل ، ولكن ، على ما يبدو ، ليسوا واضحين للغاية للمتشككين الذين يجدون صعوبة في فهم أن قبول Bitcoin لا يعني "كل شيء أو لا شيء".

على الرغم من أن بيتكوين ستزيد حصتها فيالمنافسة العالمية على وسائل الادخار بسبب خصائصها النقدية الأفضل ، تتمثل وظيفة الاقتصاد في تراكم رأس المال الذي يحسن حياتنا ، وليس المال. المال هو مجرد سلعة اقتصادية ، مما يجعل من الممكن تنسيق تراكم رأس المال. نظرًا لأن Bitcoin هي في الأساس أفضل شكل من أشكال المال ، فإن قوتها الشرائية بالنسبة لأسوأ الأصول النقدية (والبدائل النقدية) ستنمو وستكتسب حصة سوقية متزايدة في وظيفة التنسيق الاقتصادي ، على الرغم من أنها اليوم أقل وظيفية كعملة للمعاملات.

من المحتمل أن تساهم Bitcoin أيضًاتعريف الاقتصاد العالمي ، لكنه لن يلغي الأصول المالية أو الحقيقية. في عملية تسييلها ، ستواصل هذه الأصول تمثيل التنويع الذي يخفف تقلبات البيتكوين اليومية.

على الرغم من أن الفشل ليس مستبعدًا ، فلا مفر من حدوث فترات ركود كبيرة ، فكل يوم عندما لا تتعطل فيه عملة البيتكوين ، أصبح بقاءها أكثر احتمالًا (تأثير ليندي). في الوقت نفسه ، تجدر الإشارة إلى أن الاستثمارات في Bitcoin التي تزيد عن 90٪ من تاريخها قد حققت أرباحًا ، حتى مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض الأخير من 11000 إلى 8000 دولار. ومع مرور الوقت ، عندما التكلفة والسيولةستزيد Bitcoin نظرًا لمزاياها الأساسية ، كما ستزداد قوتها الشرائية مقارنة بالسلع الحقيقية ، ولكن نظرًا لأن قوتها الشرائية ستمثل حصة متزايدة من الاقتصاد ، فسيتم تقلب تقلبها بالنسبة إلى الأصول الأخرى بشكل متناسب.

ماذا سوف نأتي ل

التوضيح: BitNews

ستصبح Bitcoin في نهاية المطاف عملة للمعاملات ، ولكن في الوقت الحالي ، سيكون من المنطقي أكثر إنفاق أصول منخفضة القيمة. (دولار ، يورو ، ين ، ذهب) وحفظ ما يصل الأصول التي تنمو في القيمة (بيتكوين). من الصعب حقًا على الاقتصاديين من المؤسسة ومحافظي البنوك المركزية فهم ذلك ، لكني انحرف عن الموضوع. في الطريق إلى تحويل بيتكوين بالكامل إلى نقود ، يجب أن تكون وسائل الادخار بالمنطق هي المرحلة الأولى ، وأن بيتكوين ، على الرغم من التقلب ، قد أثبت نفسه بشكل ممتاز كوسيلة للتوفير. عندما يصل القبول إلى مرحلة النضج ، ستقل التقلبات بشكل طبيعي وستصبح Bitcoin بشكل متزايد وسيلة للتبادل المباشر.

تخيل شخصًا أو شركة ،طلب عملات البيتكوين مقابل البضائع أو الخدمات. يمثل هؤلاء الأشخاص والشركات أولئك الذين يحددون من تحتفظ Bitcoin بقيمتها في أفق زمني معين. إذا لم يؤمنوا بالحجة الأساسية للطلب على البيتكوين كوسيلة للادخار ، فلماذا سيتبادلون سلعًا وخدمات حقيقية مقابل ذلك؟ لن تتحول عملة البيتكوين إلى عملة معاملات إلا عندما تنتقل سيولة تدريجيًا من الأصول النقدية الأخرى إلى السلع والخدمات ، وهو ما سيحدث في طريق التبني الجماعي. لن تكون عملية خاطفة أو ثنائية. على مسار أكثر معيارًا ، يعزز التبني البنية التحتية ، بينما تعزز البنية التحتية التبني. يتم بالفعل إنشاء بنية معاملات ، لكن الاستثمارات الأكثر أهمية ستكون أولوية فقط عندما يكون عدد كافٍ من الأفراد مثالاً على عملة البيتكوين كوسيلة للادخار.

في نهاية المطاف ، وعدم وجود بيتكوينسيستمر استقرار السعر الإلزامي وإمداداته الثابتة في التسبب في تقلبات قصيرة الأجل ، مع المساهمة في استقرار الأسعار على المدى الطويل. مثل هذا النموذج هو حرفيًا عكس ذلك يتبعه مارك كارني من بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان. وهذا هو السبب في أن عملات Bitcoin غير هشة: لا توجد إعانات للبنوك المتعثرة ، وهذا السوق خالٍ من المخاطر المعنوية ، مما يساهم في تحقيق أقصى قدر من المساءلة والفعالية على المدى الطويل. البنوك المركزية تدير عملاتالتخميد على المدى القصير تقلب ، مما يخلق عدم الاستقرار مما يؤدي إلى تقلبات طويلة الأجل. تقلبات Bitcoin هي وظيفة طبيعية للقبول النقدي ، وهذا التقلب يعزز في نهاية المطاف استقرار شبكة Bitcoin ، مما يساهم في الاستقرار على المدى الطويل. التغيير هو المعلومات.

نسيم طالب ومارك بليث (البجعة السوداء من القاهرة):

"الأنظمة المعقدة التي تكبح التقلبات بشكل مصطنع عادة ما تكون هشة للغاية دون الكشف عن أي مخاطر ظاهرة"

"هذه واحدة من سمات الحياة: لا توجد حرية بدون ضوضاء - ولا استقرار بدون تقلبات."

بن برنانكي ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال أزمة مالية كبيرة:

"الاحتياطي الفيدرالي لا يتوقع حاليًا حدوث ركود". - 10 يناير 2008

"من الواضح أن خطر دخول الاقتصاد في ركود كبير قد انخفض خلال الشهر الماضي." - 9 يونيو 2008

تذكر أن هذه السلسلة من المقالات لم تنته بعد. قراءة BitNews ، لا تخطي الأجزاء التالية. لا يزال هناك الكثير من الأشياء المثيرة للاهتمام.